DER PERFEKTE STURM FÜR BITCOIN – BXE Capital

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Normalerweise lege ich einen gewissen Abstand zwischen mittleren Stellen ein, um mich auf die Führung meines Geschäfts zu konzentrieren (Verwaltung eines Digital Asset Investment Fund). Angesichts der aktuellen Situation im In- und Ausland bin ich jedoch gezwungen, meine Gedanken inmitten des Chaos, der Angst und der Unsicherheit häufiger zu teilen. Ich bin sicher, dass wir uns jetzt alle fühlen. Ich fand es wichtig, einige wichtige Variablen aufzuzeigen, die für diejenigen, die dies lesen, zu berücksichtigen sind.

Wie sind wir hierher gekommen?

Was hat uns hierher gebracht? Viele Dinge. Ich kann eine schreiben Krieg und Frieden großes Buch über alle Variablen, die uns zu diesem Punkt gebracht haben. Stattdessen möchte ich nur auf einige Faktoren auf hohem Niveau hinweisen, von denen ich glaube, dass sie eine große Rolle bei der Gestaltung des heutigen makroökonomischen Umfelds gespielt haben (Stand: 23. März 2020).

Ich stempele diesen Brief mit der Zeit ab, da sich die Dinge im In- und Ausland jeden Tag ändern. Dieser Brief könnte nächste Woche veraltet sein, aber ich hoffe, dass diese Informationen bei solchen sozialen, politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten als Kompass dienen.

Lassen Sie uns also einige der Variablen inventarisieren, die uns hierher gebracht haben:

  • Wir waren auf einem der längsten Aktien-Bullenläufe in der Geschichte, der nicht für immer andauern kann. Irgendwann mussten die Bewertungen und Aktienkurse angepasst werden, die auf beispiellosen Höchstständen lagen.
  • Meiner bescheidenen und persönlichen Meinung nach scheint unsere derzeitige Regierung nicht so schnell reagiert zu haben, wie sie es hätte tun müssen, um die Ausbreitung des Virus und seine negativen Auswirkungen auf unsere Wirtschaft abzuwehren.
  • Die USA haben die Zinssätze viel zu lange wesentlich niedrig gehalten. Die Fed muss in der Regel in der Lage sein, die Zinssätze um etwa 5% zu senken, um die Wirtschaft während einer wirtschaftlichen Abkühlung / Krise angemessen anzukurbeln. Da die Zinsen nahezu historische Tiefststände erreicht haben, verfügt die Fed nicht über die geeigneten Mittel, um eine konjunkturelle Abkühlung zu verbessern.
  • Wir haben viel zu lange ein föderales Defizit und vor dieser Wirtschaftskrise hatten wir eine Schuldenlast von ungefähr 21 Billionen US-Dollar. Das wächst jetzt mit einer ausgefallenen Rate von ungefähr 1 Billion US-Dollar pro Tag, allein in Repos.
  • Die Fed hat viel zu lange billiges Geld gedruckt, teilweise um den Aktienbullenmarkt anzukurbeln (billiges Geld kann verwendet werden, um Aktien von Fortune-500-Unternehmen zurückzukaufen, was wiederum die Aktien dieser Unternehmen künstlich aufpumpt sowie Die Bankkonten ihrer CEOs sind größtenteils an die Wertentwicklung ihrer jeweiligen Aktien gebunden.).
  • Eine einmalige globale Pandemie, die als wirtschaftliche Nadel fungiert und die globale Finanzblase in einer Vielzahl von Finanzmärkten auf der ganzen Welt zum Platzen bringt.

Kombinieren Sie diese Faktoren mit anderen und wir haben den perfekten Sturm für das, was als eines der größten sozialen, politischen und finanziellen Katastrophen, die wir je erlebt haben, in die Geschichte eingehen wird.

Die Liquiditätskrise

Lassen Sie uns nun diskutieren, was in den letzten Wochen passiert ist. Zwei Wörter: Liquiditätskrise. Während einer Finanzkrise wie der, die wir sehen und die teilweise durch das Coronavirus ausgelöst wurde, sehen wir normalerweise eine Zeit, in der es eine Liquiditätskrise gibt. In einer Liquiditätskrise versuchen alle gleichzeitig, ihre Investitionen in Bargeld umzuwandeln, um den „Sturm“ zu überstehen. Während dieses Zeitraums wird Bargeld zum König und Bargeld im Verhältnis zu anderen Finanzinstrumenten und harten Vermögenswerten steigt an Wert. Bargeld wird während einer Liquiditätskrise zum gefragtesten Vermögenswert.

Im Wesentlichen rennen die Marktteilnehmer gleichzeitig zum Ausgang, was zu einer starken Überlastung der Ausgänge führt, was dazu führt, dass die Leistungsschalter an den Aktienmärkten ausgelöst werden, wodurch die Börsen geschlossen werden. Dies führt zu weiteren Engpässen an den Ausgängen und hält Tag für Tag an, da die Menschen ständig versuchen, ihre Investitionen in Bargeld umzuwandeln. Diese Liquiditätskrise und der Abbau verschiedener Arten von Finanzinstrumenten können Wochen, wenn nicht Monate dauern.

Hier stehen wir heute. Wir befinden uns mitten in einer Liquiditätskrise.

Während dieser Phase einer Marktkorrektur funktionieren die meisten Fundamentaldaten, die „Safe-Haven-Assets“ wie Gold oder Bitcoin stützen, für einen bestimmten Zeitraum nicht mehr. Dieser Zeitraum kann Tage, Wochen oder sogar Monate dauern. Sobald die anfängliche Liquiditätskrise abgeklungen ist, werden die Fundamentaldaten für diese Art von Vermögenswerten wieder hergestellt – und Gold, Bitcoin und andere sichere Häfen sollten anfangen, so zu handeln, wie sie beabsichtigt waren.

Während der letzten Finanzkrise (2008) verkaufte sich Gold zunächst zusammen mit dem Aktienmarkt und fiel in den ersten sechs Monaten der Finanzkrise (d. H. Während der anfänglichen Liquiditätskrise) um etwa 30%. Nachdem sich der Staub gelegt hatte und die Liquiditätskrise abgeklungen war, geriet Gold in die Knie und stieg in den folgenden Jahren fast um das Dreifache an Wert. Siehe Bild unten:

[Image Source: The CryptoDog, TradingView.com]

Ich glaube, wir werden mit dieser Finanzkrise das gleiche Szenario für Gold erleben. Sobald die Liquiditätskrise nachlässt, sollten wir die Grundlagen für die Goldrendite sehen und der Vermögenswert sollte sich recht gut entwickeln.

Die Bitcoin-Erzählung

Was ist mit Bitcoin? Nun, ich habe eine leicht veränderte Sicht auf die Leistung von Bitcoin in den nächsten Jahren, die ich gerne erläutern möchte. Bitcoin wurde als potenzieller sicherer Hafen ähnlich wie Gold angepriesen, da es auf 21 Millionen Bitcoin begrenzt ist (die größte Menge an Bitcoin, die jemals erstellt wird). Dies macht Bitcoin von Natur aus digital knapp, da die Emissionsrate von neuem Bitcoin alle vier Jahre halbiert wird (dies wird als Halbierung bezeichnet).

Infolgedessen ist Bitcoin als deflationärer Vermögenswert konzipiert, im Gegensatz zum Dollar, der ein inflationärer Vermögenswert ist (die Fed kann jederzeit mehr Dollar drucken und daher den Gesamtwert des Dollars herabsetzen, je mehr Dollar gedruckt werden, desto weniger wertvoll die im Umlauf befindlichen Dollars werden).

Da die Emissionsrate von Bitcoin alle vier Jahre sinkt, sinkt auch die Inflationsrate für Bitcoin alle vier Jahre. Mit der nächsten Halbierung für den 13. Mai dieses Jahres wird die Inflationsrate von Bitcoin unter 2% fallen, was entscheidend ist, da dies die von der Fed angestrebte Inflationsrate für den Dollar ist. Da die Fed jetzt Billionen neuer Dollar in die Wirtschaft pumpt, werden wir eine rasche Abwertung des Dollars sehen (sobald die Liquiditätskrise abgeklungen ist) und die Inflation wird steigen, was das Gegenteil von dem ist, was passiert auf die Dynamik innerhalb des Bitcoin-Protokolls.

Mit der Inflation sinkt die Kaufkraft des Dollars. Dies wird sich dann negativ auf den Wert des Dollars auswirken, was genau der entgegengesetzten Dynamik entspricht, die sich während der vorangegangenen Liquiditätskrise abgespielt hat. Zu diesem Zeitpunkt wird der Dollar im Verhältnis zu anderen Finanzinstrumenten und harten Vermögenswerten an Wert verlieren.

Die Geschichte des sinkenden Schiffes (der Dollar)

Kehren wir jetzt zu dem zurück, wo die Dinge heute stehen und was ich für die Zukunft voraussehe. Diejenigen, die mit mir arbeiten, wissen, dass ich gerne Analogien verwende, um meine Punkte zu machen. Für den heutigen Brief werde ich die Titanic verwenden. Die Titanic wurde als unsinkbar konzipiert. Es wurde mit mehreren verschiedenen wasserdichten Abteilen konstruiert, die als Bojen für das Schiff dienten, und es wurde angenommen, dass dieses Design fast unmöglich zu sinken sein würde. Niemand hätte sich jemals vorgestellt, dass es einen Eisberg mitten im Ozean treffen würde, in jedes wasserdichte Abteil reißen und dem Schiff einen tödlichen Schlag zufügen würde. Wie wir alle wissen, versenkte der Eisberg das Schiff.

Nehmen wir nun an, der US-Dollar ist die Titanic. Es ist eines der stabilsten, sichersten und massivsten Boote im Finanzmeer und eines, das jeder als sicheren Hafen genutzt und genutzt hat – es soll in finanziell turbulenten Zeiten besser schwimmen als alle anderen. Nehmen wir nun an, diese wasserdichten Bereiche, um den Dollar über Wasser zu halten, sind die US-Regierung, die Federal Reserve, der Aktienmarkt, der Rentenmarkt, Banken usw. Sie sind alle darauf ausgelegt, den Dollar über Wasser zu halten, egal was und für viele Jahre sie waren erfolgreich dabei.

1. Abteil: US-Regierung

Aber sagen wir, eines Tages traf es einen Eisberg (d. H. Eine globale Pandemie). Nun, das erste Abteil, das verhindert, dass das Boot sinkt, ist die US-Regierung und die Fed, die zusammenarbeiten, um die Zinsen zu senken und mehr Geld zu drucken, um in die Wirtschaft zu fließen und zu versuchen, es über Wasser zu halten. Sie können die Zinssätze nicht um mindestens 5% senken, da die Zinssätze bereits zu niedrig sind. Sie haben in den letzten zehn Jahren auch zu viel Geld gedruckt, um die Aktienmärkte teilweise zu stützen. Daher ist es nicht annähernd so effektiv, mehr von diesem Geld zu drucken. Somit beginnt sich das erste Fach mit Wasser zu füllen.

2. Fach: Die Börse

Gehen wir also zum zweiten Fach. Der Aktienmarkt, der teilweise zur Stützung der Wirtschaft genutzt wurde, befindet sich mitten in einer Liquiditätskrise. Die Leistungsschalter an den Börsen gehen in regelmäßigen Abständen aus, sodass die Börsen heruntergefahren werden und die Leute nicht die benötigte Liquidität erhalten können. Das zweite Fach füllt sich mit Wasser.

3. Fach: Der Rentenmarkt

Schauen wir uns nun das dritte Fach an: den Rentenmarkt. In Zeiten, in denen die Zinsen auf Null sinken, sich die Verschuldung beschleunigt und die Inflation zu steigen beginnt, entwickeln sich Anleihen nicht gut. Mit anderen Worten, Anleihen beginnen zu implodieren und der Anleihemarkt schmilzt. Die Variablen, die von Tag zu Tag schlechter werden, dürften theoretisch dazu führen, dass der Anleihemarkt ins Stocken gerät, weshalb Kompartiment Nummer drei bald anfangen sollte, Wasser aufzunehmen.

4. Fach: Banken

Schauen wir uns das nächste Fach an: Banken. Die Bundesregierung hat nun alle Anforderungen an Sichteinlagen gestrichen, sodass die Banken kein Bargeld mehr behalten müssen

Hand und sie können 100% ihres Geldes ausleihen. Historisch gesehen hat dies nie gut geendet. Es genügt zu sagen, dass das vierte Abteil noch nicht begonnen hat, Wasser aufzunehmen. Ich gehe davon aus, dass wir dies in den kommenden Wochen / Monaten sehen werden.

Die Rettungsboote: Gold und Bitcoin

Während sich das obige Szenario entfaltet, gibt es einige Rettungsboote, die sich von der Titanic gelöst haben und aus dem kolossalen Leuchtfeuer der Stabilität / Schwimmfähigkeit gerudert sind, um aus der Ferne zu beobachten. Nehmen wir an, einige dieser Rettungsboote sind Gold, Bitcoin und einige andere „sichere Häfen“ und „Wertspeicher“. An einem guten Tag, an dem die Titanic in Sicherheit war, würde niemand diesen kleinen Rettungsbooten einen Blick geben. Sie würden sie als trivial, klein und unbedeutend in Art, Größe und Wirkung abtun.

Aber wenn das Vertrauen in die Fähigkeit der Titanic, über Wasser zu bleiben, erschüttert wird (d. H. Das Vertrauen in den Wert des Dollars wird erschüttert), beginnen diese kleinen Rettungsboote plötzlich Relevanz und Bedeutung zu haben und werden zum Überleben notwendig. Man sieht Leute, die vor der Titanic in alternative Arten von Schwimmgeräten wie diese Rettungsboote (Gold, Bitcoin usw.) fliehen.

Werfen wir jetzt einen genaueren Blick auf die verschiedenen Arten von Rettungsbooten für diejenigen, die über Wasser bleiben möchten. Das Gold-Rettungsboot hat sich in der Vergangenheit als sicherer Hafen gut behauptet. Starbucks bleibt in Zeiten unruhiger See flott, kann aber nicht für den täglichen Handel verwendet werden, da ich das letzte Mal nachgesehen habe. Starbucks akzeptiert weder Gold Bullion als Zahlungsmittel noch Amazon, das derzeit sehr beliebt ist.

Alternativ ist das Bitcoin-Rettungsboot (obwohl es sich um einen neuen Rettungsboottyp handelt, der nicht annähernd so häufig getestet wurde wie die Gold-Rettungsboote) mittlerweile weltweit weit verbreitet. Tatsächlich wird Bitcoin jetzt an den Börsen CME und BAKKT sowie an über 400 weltweit verbreiteten Börsen für digitale Vermögenswerte gehandelt, die 365 Tage im Jahr rund um die Uhr in Betrieb sind. Diese Börsen werden weder abends noch am Wochenende geschlossen. Sie sind immer in Betrieb. Und diese Börsen haben keine Leistungsschalter, damit die Leute immer ihre Liquidität herausholen können. Jederzeit. Tag oder Nacht. Montag bis Sonntag.

Die Liquiditätskrise, die auf den traditionellen Märkten höchstwahrscheinlich Wochen, wenn nicht Monate andauern wird, ereignete sich an einem einzigen Tag (12. März) auf dem Kryptowährungsmarkt, als alle zu den Ausgängen eilten. Angesichts der Größe des gesamten Marktes konnten sie die Ausgänge überstürzen, da es keine Blockade gab und die Größe des Raums insgesamt im Entstehen begriffen war. Die meisten nahmen ihre Chips vom Tisch und gingen innerhalb von 24 Stunden nach Hause.

Ein weiterer schöner Aspekt des Bitcoin-Rettungsboots ist, dass es nicht in die traditionellen Finanzmärkte eingebettet ist und daher nicht annähernd die gleiche Überlastung aufweist. Digitale Assets und diese neue Assetklasse sind im Wesentlichen „netzunabhängig“, was in normalen Marktumgebungen ein Hindernis für die Einführung darstellen könnte. Unter extremen Marktbedingungen, wie wir sie derzeit erleben, könnten sich die Grundlagen, die dieser neuen Anlageklasse zugrunde liegen, als gigantischer Vorteil erweisen, da sie völlig unabhängig von den meisten Dingen sind, die mit der Titanic und ihren wasserdichten Fächern zu tun haben (z. die Fed, traditionelle Aktien- und Rentenmärkte usw.).

Was die Teilnehmer einst davon abhielt, Bitcoin zu nutzen, könnte in Zeiten der Wirtschaftskrise durchaus zu einem ihrer größten Vorteile werden. Um von der Titanic-Analogie zurückzutreten und das Gesamtbild zu vermitteln: Diese besondere Finanzkrise könnte aus den oben genannten Gründen sehr wohl den Beginn des Dollar-Niedergangs bewirken.

Angesichts der Tatsache, dass die Bilanz der Fed in der vergangenen Woche rasch um Billionen Dollar gewachsen ist, kann man mit Sicherheit sagen, dass wir sehr wahrscheinlich den Zusammenbruch des Anleihemarkts, den Zusammenbruch einiger Banken (behalten Sie die Deutsche im Auge), den Inflationsanstieg und die Das Vertrauen in den Dollar ist ein schwerer Schlag.

Wie die meisten wissen, ist Währung ein Vertrauensspiel. Bisher hatten alle Vertrauen in den Dollar, weil er von der Regierung der Vereinigten Staaten unterstützt wurde. Wenn dieses Vertrauen erschüttert wird, wird auch der Wert des Dollars erschüttert. Ab diesem Zeitpunkt werden Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen nach alternativen Geldformen suchen. Sichere Häfen und Wertspeicher sowie Gold und Bitcoin werden einige der Finanzinstrumente sein, die gigantische Vorteile daraus ziehen werden.

Da die Marktkapitalisierung von Bitcoin im Vergleich zu traditionellen Märkten (der Derivatemarkt allein beträgt 544 Billionen US-Dollar) so gering ist (113 Milliarden US-Dollar zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Beitrags), werden selbst die kleinsten Kapitalzuführungen in den Markt für digitale Vermögenswerte zu extremen Preiserhöhungen führen. Dies wird nicht nur mit dem Preis von Bitcoin geschehen, sondern auch mit vielen seiner digitalen Cousins, da die meisten digitalen Assets etwas positiv mit dem Preis von Bitcoin korrelieren. Daher steigen alle Boote im Ökosystem der digitalen Assets bei Flut.

Digital Assets als neues Paradigma

Ein weiterer wichtiger Punkt, den ich hervorheben möchte, ist, dass digitale Assets im Wesentlichen verteilte digitale Netzwerke sind, die nicht unter den gleichen Grundlagen wie ihre aktienbasierten Vorgänger arbeiten. Diese Finanzinstrumente haben keine Anteilseigner an der

traditioneller Sinn zu dienen. Für diese Instrumente gibt es keine Gewinn- und Verlustrechnungen oder Bilanzen. Keine Gewinnaufrufe, keine monatlichen oder vierteljährlichen Leistungsziele, die erreicht werden müssen, wie dies bei traditionellen Aktien der Fall ist. Sie sind so konzipiert, dass sie antifragil und in vielerlei Hinsicht rezessionssicher sind.

Die Dynamik, die digitalen Assets zugrunde liegt, unterscheidet sich grundlegend von der von Aktien. Digitale Assets orientieren sich eher am Metcalfe-Gesetz zur Bewertung von Netzwerken. Das Gesetz von Metcalfe besagt, dass Sie ein Netzwerk bewerten können, indem Sie die Summe seiner Teilnehmer im Quadrat berechnen.

Je mehr Benutzer ein verteiltes digitales Netzwerk nutzen, desto höher ist die Bewertung. Aufgrund unserer Forschung sind viele dieser Netzwerke in letzter Zeit exponentiell gewachsen, angesichts des Ausmaßes der Expansion, das wir in ihrer zugrunde liegenden Benutzerbasis gesehen haben.

Diese Netzwerke (dargestellt durch digitale Token, die Trägerinstrumente sind) funktionieren

ganz anders als Aktien. Sie sind frei von dem Abwärtsdruck, unter dem Aktien derzeit stehen, da der zugrunde liegende Wert von Aktien auf dem Wachstum ihres Geschäfts, den Einnahmen und der wirtschaftlichen Expansion beruht, die alle aufgrund des Coronavirus fast zum Stillstand gekommen sind.

Durch diese Krise könnte sich ein Paradigmenwechsel zu digitalen Assets abzeichnen. Da die zugrunde liegenden Fundamentaldaten völlig unterschiedlich sind, sollte sich diese neue Anlageklasse im Laufe der Zeit zunehmend von den anderen traditionelleren Anlageklassen abkoppeln, da sie zu reifen beginnen und unabhängiger agieren. Etwas, über das Sie nachdenken möchten, während Sie in den kommenden Wochen / Monaten unter Quarantäne gestellt werden.

Die gute Nachricht ist, dass die Welt jetzt über einen weiteren geeigneten sicheren Hafen als Zufluchtsort verfügt, da die meisten Menschen mit einer Internetverbindung 24 Stunden am Tag, sieben Tage die Woche in diese Vermögenswerte investieren können, während der traditionelle Aktienmarkt aufgrund von Stromkreisen geschlossen ist Breaker, Abendstunden oder am Wochenende geschlossen.

Die meisten Menschen können diese digitalen Rettungsringe bequem von zu Hause aus handeln. Zum Glück gibt es eine ständig wachsende Liste robuster Unternehmen, die einfache Auffahrrampen für dieses einzigartige Rettungsboot geschaffen haben. Square (über ihre Cash App), E-Toro, CME, BAKKT, Fidelity, Cumberland, Genesis, Abra, SoFi, Coinbase, Kraken, Bittrex und Binance machen dies möglich.

Ich gehe davon aus, dass diese Unternehmen eines Tages die Grundlage für die neue digitale Wirtschaft bilden werden, ähnlich wie Google, Microsoft, Apple, Dell und Sun Microsystems integrale Bestandteile der Infrastruktur für die Internetwirtschaft waren. Ich glaube, es ist an der Zeit, dass wir uns der Zukunft annehmen und Technologie und digitale Wirtschaft das tun lassen, was beabsichtigt ist: um einige der Probleme zu lindern, die unsere heutige Welt plagen.

Bitte bleiben Sie in dieser rauen See sicher und lebhaft!

Grüße,

JF

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