3 Möglichkeiten, wie Coinbase seine Kryptokrone verlieren könnte

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Im Jahr 2012 bestand Coinbase aus zwei Männern in einer Wohnung in San Francisco. Heute ist es ein Koloss, der das Krypto-Einzelhandelsgeschäft in den USA dominiert und gleichzeitig einen florierenden Austausch für professionelle Händler bietet.

Coinbase hat auch Dutzende anderer Kryptofirmen erworben oder in diese investiert und speichert dank einer dieser Akquisitionen jetzt rund 5% aller Bitcoin-Produkte weltweit. Kein Wunder also, dass wenn Sie Durchschnittsbürger bitten, eine Kryptofirma zu benennen, sie Coinbase sagen.

Diese Dominanz ist der Grund, warum ich mein neues Buch über Coinbase "Kings of Crypto" betitelt habe. Wie Apple für Handys oder Nike für Schuhe, ist Coinbase für Kryptowährung. Die Geschichte des Unternehmens – voller Drama und Infighting – ist ein packendes Startup-Garn, zeigt aber auch, wie ein Unternehmen eine Branche verändern kann. Zum Teil ist es Coinbase zu verdanken, dass Bitcoin in den Mainstream eingetreten ist und warum Krypto in der größeren Finanzwelt zu einer solchen Kraft wird.

Jeff Roberts ist ein leitender Autor für Fortune, der seit 2013 über Bitcoin berichtet. "Kings of Crypto: Die Suche eines Startups, um Kryptowährung aus dem Silicon Valley und an die Wall Street zu bringen" wird am 15. Dezember von Harvard Business Review Press veröffentlicht. Bestell hier). Der Titel ist bereits bei Amazon Audible verfügbar.

Der Aufstieg von Coinbase zum Höhepunkt der Kryptowelt ist kein Zufall. Seit seinen bescheidenen Anfängen hat sich Gründer Brian Armstrong unermüdlich auf zwei Dinge konzentriert: die Benutzerfreundlichkeit seiner Produkte zu verbessern und auf der rechten Seite der Regulierungsbehörden zu bleiben. Dies stellte sicher, dass Coinbase die erste Anlaufstelle für Millionen von unerfahrenen Bitcoin-Käufern war und gleichzeitig die rechtlichen Probleme vermieden wurden, die die Konkurrenz aus dem Konzept brachten.

Nachdem andere Kryptowährungen nur langsam hinzugefügt wurden – eine Situation, die einen Bürgerkrieg zwischen den ehemaligen Top-Managern von Coinbase, Asiff Hirji und Balaji Srinivasan, auslöste -, bietet das Unternehmen jetzt fast zwei Dutzend Münzen an. Und wenn es eine Münze hinzufügt, ist sein Einfluss so groß, dass es immer noch einen kurzen Preis-Pop erzeugt, der als „Coinbase-Effekt“ bekannt ist. In der Zwischenzeit hat Coinbase im vergangenen Monat in den USA eine Krypto-Debitkarte eingeführt, mit der Benutzer Bitcoin-Prämien ohne Gebühr verdienen können, wenn sie mit einer stabilen Münze bezahlen.

Coinbase hat natürlich immer noch beeindruckende Rivalen. Es gibt auch keinen Mangel an Hassern. Von Anfang an verspotteten Kritiker Coinbase mit Verspottungen von "nicht Ihren Schlüsseln, nicht Ihren Münzen" – ein Schlag gegen Coinbases Praxis, die Gelder seiner Kunden zu halten, was Bitcoin-Puristen als Verrat an Satoshis Idealen betrachten. Heutzutage verspotten bestimmte Krypto-Cliquen das Unternehmen als schwerfällig und korporativ im Vergleich zu mehr Freilauf-Konkurrenten wie Kraken und Binance.

Für Coinbase ist das alles nur Lärm. Das Unternehmen hat einen Wert von mehr als 12 Milliarden US-Dollar und wird, unterstützt von Blue-Chip-Investoren, voraussichtlich das erste Krypto-Unternehmen sein, das an die Börse geht – ein Prozess, der erstmals Blockchain-Token auf die öffentlichen Wertpapiermärkte bringen könnte.

Siehe auch: 5% der Coinbase-Mitarbeiter nehmen ein Abfindungsangebot über eine „unpolitische“ Haltung ab

In der Zwischenzeit baut das Unternehmen seine Beziehungen zur Wall Street-Bankenwelt leise aus. Zu diesen Beziehungen gehört eine Beziehung zu JPMorgan, die nach einem geheimen Treffen im Jahr 2019 zwischen Armstrong und dem mächtigen CEO der Bank, Jamie Dimon, zustande kam, der einst der prominenteste Kritiker von Bitcoin war.

Drei Bedrohungen

Kurz gesagt, Coinbase ist an der Spitze. Die Frage ist, ob es dort bleiben wird, und im Moment gibt es drei Hindernisse, die dies verhindern könnten.

Das erste ist die Regulierung. Während Coinbase bei der Einhaltung der Washingtoner Regeln bessere Arbeit geleistet hat als alle anderen, haben viele Mitglieder der Bundesregierung immer noch eine unerbittliche – und oft irrationale – Feindseligkeit gegenüber Krypto. Dies könnte dazu führen, dass Coinbase in teure und ablenkende Ermittlungen verwickelt wird, was seinen Fokus beeinträchtigen und die Tür für Wettbewerber öffnen könnte.

Und während das Unternehmen lernt, das Lobbying-Spiel zu spielen, ist es den großen Banken nicht gewachsen, die seit Jahrzehnten ihre Tentakel im Gesetzgeber haben und auf Regeln drängen könnten, die die Kryptoregulierung zugunsten von Finanzinstituten manipulieren. Es gibt noch keine Anzeichen dafür, aber der Krypto-Baron Barry Silbert von CoinDesk-Eltern DCG sagte mir: "Auf lange Sicht ist es nicht Coinbase gegen Binance. Es ist Coinbase gegen JPMorgan. " Wenn dies der Fall ist, könnte sich die derzeitige Allianz von Coinbase mit der Großbank zu einer strategischen Rivalität entwickeln, bei der letztere den Vorteil hat, die Regulierungsbehörden zu bedienen.

Das zweite, was Coinbase entthronen könnte, sind große, gut finanzierte Gegner. Während der Industrieriese Binance als der Hauptkonkurrent von Coinbase angesehen wird, hat sein schneller und lockerer Stil ihn für die Aufsichtsbehörden radioaktiv gemacht und ist auf lange Sicht unwahrscheinlich. Crypo OG Wences Casares sagte mir, dass Binance wahrscheinlich den Weg des einstigen Riesen Mt gehen wird. Gox und Poloniex. Stattdessen sind die gefährlicheren Konkurrenten für Coinbase wahrscheinlich Banken oder Fintech-Giganten wie Square und PayPal, die mit der Kraft eines Güterzuges in das Krypto-Reich vordringen. Dann gibt es Facebook, das bereits ein globales Krypto-Angebot anbietet, und Apple, dessen enorme Nutzerbasis und datenschutzbewusste Werte es zu einem wahrscheinlichen Kandidaten machen, eigene Krypto-Geldbörsen anzubieten. Wenn diese Technologietitanen Krypto betreiben, könnte Coinbase aufräumen, indem es ihnen sein Fachwissen anbietet – oder es könnte einfach gegessen werden.

Siehe auch: Emily Parker – Coinbases "Mission" verstößt gegen den Geist von Bitcoin

Regulierung und Wettbewerb sind externe Bedrohungen. Die dritte und möglicherweise größte Bedrohung für die langfristige Dominanz von Coinbase ist eine interne: die Kultur. Diese Kultur wurde in diesem Sommer gezeigt, als Armstrong einen Blog-Beitrag veröffentlichte, in dem Coinbase als unpolitisches Unternehmen deklariert wurde – eine Entscheidung, die zahlreiche Mitarbeiter dazu veranlasste, das Unternehmen zu verlassen, und die Medien, den CEO als unempfindlich zu prangern. Während einige Armstrong dafür lobten, dass er Wahrheiten sagte, die andere CEOs nicht sagen würden, sahen mehr Menschen in seinem Blogbeitrag die enge Weltanschauung von Krypto-Gläubigen – eine Weltanschauung, die sich als unpolitisch versteht, aber tatsächlich eine alberne Ideologie ist, die von einer Handvoll Reicher geteilt wird, meistens weiße Männer. Diese Ideologie ist ein Problem für die gesamte Kryptoindustrie, die es schlecht gemacht hat, Frauen und Menschen, die sich um Vielfalt sorgen, willkommen zu heißen, insbesondere aber für Coinbase.

Große Unternehmen schaffen Kulturen, in die Menschen mit unterschiedlichem Hintergrund gehören können – auch solche, die von rücksichtslosen, kämpferischen Führungskräften wie Steve Jobs oder Elon Musk geführt werden. Armstrong hat lange Zeit die gleiche Art von originellem Denken gezeigt wie Jobs und Musk, aber er muss noch zeigen, dass er die gleiche Art von unerschütterlicher Loyalität anziehen kann. Damit Coinbase langfristig erfolgreich sein kann, muss er die Unternehmenskultur des Unternehmens verbessern.

Diese drei Hindernisse – Regulierung, Wettbewerb und Unternehmenskultur – stellen die derzeitige Dominanz von Coinbase vor große langfristige Herausforderungen. Aber zumindest im Moment ist niemand bereit, Coinbases Kryptokrone zu nehmen.

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