Banken sind Toast, aber Krypto hat seine Seele verloren

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Frances Coppola, eine Kolumnistin von CoinDesk, ist freie Autorin und Rednerin für Bankwesen, Finanzen und Wirtschaft. Ihr Buch "The Case for People's Quantitative Easing" erklärt, wie moderne Geldschöpfung und quantitative Lockerung funktionieren, und befürwortet "Hubschraubergeld", um Volkswirtschaften aus der Rezession herauszuhelfen.

Die Finanzkrise von 2008 hat einen außergewöhnlichen finanziellen Schmelztiegel geschaffen. In die Suppe ging das Legacy-System, das sich nun als für diesen Zweck ungeeignet erwiesen hat: neue Arten der Transaktion in alten Währungen und neue Arten von Geld. Dieses Hexengebräu wird seit über einem Jahrzehnt gedünstet, aber die Art des Tranks, den es letztendlich produzieren wird, ist noch unbekannt. Wird es ein Finanzsystem sein, das für das digitale Zeitalter geeignet ist? Oder wird es einfach eine aufgemotzte Version des alten Systems mit all seinen Fehlern und seiner Toxizität sein?

Die unmittelbare Reaktion auf die Krise von 2008 bestand darin, die Banken zu binden, die die Welt fast in die Luft gesprengt hatten. Es wurden neue Regeln erstellt, um ihre Aktivitäten einzuschränken. Es wurden neue Regulierungsbehörden geschaffen, um ihre Aktivitäten zu überwachen und zu verhindern, dass sie etwas tun, das zu riskant erscheint. Ihnen wurden neue Kapital- und Liquiditätsanforderungen auferlegt, damit ihnen in einer Krise weniger Geld ausgeht und sie weniger von den Steuerzahlern gerettet werden müssen.

Siehe auch: Frances Coppola – Mr. Powell, wenn Sie eine höhere Inflation wollen, geben Sie den Menschen Geld

Zu verhindern, dass Banken das Finanzsystem zum Absturz bringen und die Staatsfinanzen ruinieren, bedeutete jedoch nicht zwangsläufig, sie für ihre Kunden sicherer zu machen. Im Jahr 2014 hat die Regierung Zyperns auf Initiative des Internationalen Währungsfonds und der Europäischen Zentralbank nicht versicherten Bankeinlagen bei den beiden größten Banken der Insel Verluste von mehr als 50% auferlegt. Die Schockwelle von diesem hallt bis heute auf der ganzen Welt wider.

Die Finanzkrise war zwar destruktiv gewesen, aber die Einleger waren geschützt worden: Die US-Regierung hatte das Limit für die FDIC-Einlagensicherung vorübergehend aufgehoben, und Regierungen in anderen Ländern hatten alle Einlagen bei ausfallenden Banken garantiert. Aber nach den Zypern-Abschlägen waren Bankeinlagen nicht mehr sicher. Und nicht nur große Einlagen waren plötzlich gefährdet. Die zyprische Regierung hatte ursprünglich vor, kleineren Einlagen Verluste aufzuerlegen – Einlagen, die angeblich zu 100% garantiert waren. Glücklicherweise hatte das zyprische Parlament den Sinn, sich zu weigern, die Gesetze zu verabschieden. Aber was soll die Regierung eines anderen Landes, eines mit einem konformeren Gesetzgeber, davon abhalten, auf eine Einlagensicherung zu verzichten?

Während die europäischen Regierungen damit beschäftigt waren, Bankeinlagen weniger sicher zu machen, verhinderten die Zentralbanken, dass Einleger etwas verdienen. Die Zinssätze wurden zum Zeitpunkt der Finanzkrise auf nahezu Null gesenkt. Zwölf Jahre später sind sie immer noch fast Null. Zum Zeitpunkt des Schreibens beträgt der durchschnittliche Zinssatz für US-Banksparkonten 0,06%. Daher verfolgen die Zentralbanken ein Ziel einer Preisinflation von 2%, während die Sparrendite nahe Null bleibt. Sie werden ausgeraubt, Leute.

Die Finanzkrise war das Bankäquivalent des Asteroiden, der die großen Dinosaurier getötet hat.

All dies führte dazu, dass neue Anbieter neue Impulse erhielten. Der aufstrebende Fintech-Sektor bot Bankeinlegern, die verzweifelt nach Rendite suchten, Sparkonten mit höheren Renditen an. Aber auch diese bieten nur eine durchschnittliche Rendite von ca. 1%. Wenn Sie besser wollen, müssen Sie woanders suchen.

Und Sie müssen nicht weit suchen. Der Kryptowährungsmarkt bietet Renditen von Hunderten und Tausenden von Prozent für Menschen, die bereit sind, dies zu riskieren. Befreit von der Regelung, die Banken und sogar neue Fintech-Anbieter daran hindert, die Risiken einzugehen, die für hohe Renditen erforderlich sind, ist die Kryptowährung zur Anlaufstelle für technisch versierte Menschen geworden, die viel Geld verdienen möchten.

Aber als Kryptowährungswelt wurde sie zu einem risikoreichen und hochrentierlichen Spielplatz für Dollar-Investoren und verkaufte ihre Seele. Die frühen Anwender von Bitcoin glaubten, dass es das Finanzsystem ersetzen würde, das so stark abgestürzt und verbrannt war. Und heute gibt es immer noch Menschen, die glauben, dass Bitcoin das neue „Gold“ in einem globalen Kryptowährungssystem wird, das schließlich den Dollar für internationale Transaktionen ersetzen wird.

Aber die meisten Leute, die jetzt im Crypto Shark Pool spielen, sind nicht an Weltherrschaft interessiert. Bitcoin, das den Dollar als globale Reservewährung ersetzt, würde ihre Pläne, durch Krypto-Handel Dollar-Milliardäre zu werden, ernsthaft beeinträchtigen. Was sie wollen, ist, dass Kryptowährungen sicher an die wichtigsten Fiat-Währungen, insbesondere den Dollar, gebunden sind, damit sie sicher sein können, dass sie, wenn sie Milliarden von fiktiven Dollar verdient haben, diese in echte umwandeln können. Jetzt haben wir also „Stablecoins“, um sie vor der extremen Volatilität der Kryptowährungspreise zu schützen, die ihre fiktiven Dollarrenditen sofort auslöschen kann.
„Stabile Münzen“ wie Tether sind die Seile, die das Kryptowährungssystem fest mit dem Fiat-Währungssystem verbinden. Und obwohl jeder weiß, dass Stablecoins keine Dollars sind und die Garantien der Stablecoin-Emittenten nicht zuverlässiger sind als die von den Regierungen gewährten Einlagensicherungsgarantien, werden diese Seile immer stärker.

Siehe auch: Frances Coppola – Der Stablecoin Surge basiert auf Rauch und Spiegeln

Mit zunehmendem Vertrauen der Anleger in die Dollar-Unterstützung des Kryptowährungs-Ökosystems steigen die Risiken, die sie auf der Suche nach Rendite eingehen wollen. "Yield Farming" ist der letzte Schrei. Es stimmt, Sie könnten betrogen werden und Ihr Hemd verlieren – tatsächlich steigt die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, schnell, wenn mehr Haie in den Pool kommen. Aber es wird noch viel mehr Möglichkeiten geben, Megabucks herzustellen.

Was als einfaches, vom Dollar unabhängiges Transaktionssystem begann, hat sich zu einem komplexen Ökosystem entwickelt, das von Milliarden von Faux-Dollars gestützt wird, in denen die Wahrscheinlichkeit eines Betrugs hoch ist, die Renditen für die Glücklichen – oder Betrüger – jedoch noch höher sind. Es enthält bereits jetzt Kryptowährungsversionen der toxischen Derivate, die 2008 die Weltwirtschaft zerstört haben. Was auch immer Satoshis Vision für Bitcoin war, ich bezweifle, dass dies der Fall war.

Deprimierend, obwohl ich diese digitale Version des Devon-Ozeans finde, gibt es immer noch Hoffnung. Die blutrünstigen Monster, die diesen Ozean durchstreiften, trieben einige Kreaturen auf das Land, wo sie die Vorfahren der heutigen landlebenden Wirbeltiere wurden. Schließlich starben die Monster aus, anscheinend aufgrund der Konkurrenz von etwas, das nicht einmal im Ozean war. Ihre Nemesis waren Bäume, die das globale Klima grundlegend veränderten und es ihnen unmöglich machten, zu überleben.

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Was wird der Feind der Kryptowährungsmonster sein? Vielleicht könnte es das ruhige Wachstum der digitalen Geldübertragungsdienste sein. Oder vielleicht die – jetzt unvermeidliche – Einführung digitaler Währungen der Zentralbank (CBDCs). Vielleicht binden sich einige Kryptowährungsanbieter an CBDCs, anstatt sich auf die Faux-Dollars zu verlassen, die durch Tether und seine Art erzeugt werden. Es ist schwer zu sagen, wie sich dies entwickeln wird.

Der Tod der Kryptowährungsmonster bedeutet nicht das Ende der Kryptowährungen. Wenn Monster sterben, können die kleineren Dinge, denen sie zum Opfer gefallen sind, frei wachsen und sich entwickeln. Wie die devonischen Wirbeltiere können sich Kryptowährungen zu neuen Formen entwickeln, aber sie sind hier, um zu bleiben. Sie werden ein vertrauter und wichtiger Bestandteil des globalen Finanzsystems von morgen.

Umgekehrt scheinen traditionelle Banken auf dem Weg nach draußen zu sein. Die Finanzkrise war das Bankäquivalent des Asteroiden, der die großen Dinosaurier getötet hat. Seitdem sind sie in Bezug auf die Rentabilität auf dem Tiefpunkt angelangt, ohne die Dienstleistungen zu entwickeln oder die von ihren Kunden gewünschten Renditen zu erzielen.

Ich kann keine Zukunft sehen, in der Banken, wie wir sie kennen, jetzt noch existieren. Aber auch sie könnten sich zu etwas anderem entwickeln. Obwohl die großen Dinosaurier längst verschwunden sind, sind Dinosaurier heute noch bei uns. Wir kennen sie jetzt als Vögel.

Offenlegung

CoinDesk ist führend in Blockchain-Nachrichten und ein Medienunternehmen, das nach höchsten journalistischen Standards strebt und strenge redaktionelle Richtlinien einhält. CoinDesk ist eine unabhängige operative Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, die in Kryptowährungen und Blockchain-Startups investiert.

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