Beschleunigte De-Globalisierung und die Entwicklung des USD-basierten Betriebssystems

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Wenn der Aufbau und das Platzen der kurzen Volatilitätsblase von COVID als „Akt 1“ enthüllt wurde, dann ist „Akt 2“ die Geschichte säkularer Ungleichgewichte, die sich aus der jahrzehntelangen Globalisierung und einem auf US-Dollar basierenden globalen Finanz- „Betriebssystem“ ergeben. Da die Forderung nach De-Globalisierung, erhöhter Widerstandsfähigkeit der Lieferkette und einer Verlagerung der Produktion für die nationale Sicherheit immer lauter wird, wird ein unterschätzter Folgeeffekt die sich daraus ergebende Änderung der Machtdynamik des globalen Finanzsystems sein, das auf / um den US-Dollar herum aufgebaut ist . Für Millennials, die für den Ruhestand sparen, ist es entscheidend, einen Rahmen für die Steuerung der möglichen Ergebnisse zu haben.

Lange vor COVID bestand ein unausgesprochener Konsens darüber, dass unsere vom US-Dollar angetriebene Weltwirtschaft wahrscheinlich nicht nachhaltig war. Es ging nie darum, ob, sondern in welchem ​​Zeitraum sich die Welt von einem USD-dominierten System abwenden würde.

COVID war der unwahrscheinliche Katalysator, der dieses Thema heute in den Vordergrund gerückt hat. Die Einzigartigkeit des COVID-Schocks, der die globalen Liefer- (und Zahlungs-) Ketten stört, in Kombination mit einem Platzen der finanziellen kurzen Volatilitätsblase (beschrieben in unserem letzten Artikel), hat zu einem perfekten Sturm geführt → alle Schwächen und Schwachstellen aufgedeckt, die mit einem globalisierten + verbunden sind US-Dollar-basiertes Betriebssystem.

Auf der anderen Seite dieser Krise werden die Obduktion des Dollars und der Grad der Macht, die die Fed abgibt, zweifellos im Vordergrund stehen. Gleichzeitig mit den neuen Erfordernissen für die Länder: (i) die Liefer- (und Zahlungs-) Ketten zu regionalisieren, (ii) die strategische Zusammensetzung der Devisenreserven der Zentralbank für die inländische Finanzstabilität zu überdenken und (iii) die unkonventionelle Geldpolitik der EU zu prüfen Fed im Interesse der Vereinigten Staaten, Dieses auf Dollar basierende Betriebssystem für die Weltwirtschaft wird weiter vorangetrieben entwickeln sich in seine nächste Form.

Dieser Artikel ist in 4 Abschnitte unterteilt:

  • Abschnitt 1: Bietet eine kurze Einführung in die aktuelle Weltordnung, die von der Globalisierung, dem Freihandel und der weniger bekannten Rolle des US-Dollar-Systems im Zentrum geleitet wird

ABSCHNITT 1: GLOBALISIERUNG, FREIER HANDEL UND US-DOLLAR

Die meisten Menschen verbinden die Globalisierung mit der Weltordnung, die nach dem Zweiten Weltkrieg entstanden ist.

Diese Ära orientierte sich an den Prinzipien des Freihandels und war geprägt von (relativ) freier Fluss von Finanzkapital, Humankapital und physischen Ressourcen über Grenzen hinweg. Mit zunehmender Globalisierung der Lieferketten konzentrierten sich Industrien und / oder Teile industrieller Lieferketten aufgrund komparativer Vorteile stärker auf verschiedene Teile der Welt. Zum Beispiel Produktion in China und Öl im Nahen Osten. Die Länder handelten dann untereinander auf einem globalen Markt, um alles zu kaufen / verkaufen, was sie brauchten.

Während globale Handelsströme intuitiv zu visualisieren und zu verstehen sind, ist die entsprechende Zahlungsströme gibt es nicht.

Denken Sie daran, dass alle Transaktionen lediglich ein Geldwechsel gegen „Sachen“ (Waren, Dienstleistungen und finanzielle Vermögenswerte) sind. Im Zeitalter der Globalisierung ist ein bedeutender Teil der weltweiten Transaktion von „Sachen“ Preis (bezahlt) in US-Dollar. Die Implikationen davon sind, dass es immer geben wird eine anhaltende Nachfrage nach US-Dollar aus der Weltwirtschaft. Dies gibt den Emittenten von US-Dollar a einzigartiges Monopol und Supermacht – etwas, das wir zuvor als das besprochen haben Drei Banker des modernen Geldes (Zentralbanken, Geschäftsbanken und Großhandelsbanken)”.

Eine Abbildung, die die Grundlagen der Funktionsweise von Transaktionen und ihrer Beziehung zu Zahlungen und dem Bankensystem veranschaulicht.

Damit das System der Globalisierung / der globalen Lieferketten ohne Probleme funktioniert, muss eine ausreichende Menge an US-Dollar in den Leitungen des US-Dollar-Bankensystems * (* definiert als inländische und ausländische Bankorganisationen mit Konten bei der US-Regierung) zirkulieren Gefüttert). Damit ist die Federal Reserve die wichtigste und mächtigste Zentralbank der Welt. Dies liegt daran, dass die von der Fed festgelegte Geldpolitik und die dem US-Bankensystem auferlegte makroprudenzielle Regulierung direkt oder indirekt einen großen Teil der globalen Transaktionen beeinflussen.

ABSCHNITT 2: DER COVID-STRESS-TEST DER GLOBALISIERUNG UND DER US-DOLLAR

In normalen Zeiten ist der Umlauf von US-Dollar durch die Finanzinstallationen kein großes Problem – da die Ströme natürlich durch Folgendes erfolgen:

  • → Handel (z. B. verkauft ein EM-Exporteur seine Waren / Dienstleistungen und wird in US-Dollar bezahlt);

COVID stellt eine einzigartig schwierige Situation für das globalisierte + auf US-Dollar basierende Finanzbetriebssystem dar, da die Ströme an allen Fronten gleichzeitig gestrafft / gestoppt werden (z. B. Handelsströme aufgrund von Sperrungen, Kreditströme aufgrund von Risikoaversion und ein allgemeiner Flug in Sicherheit in US-Dollar inmitten des Platzens der Short-Vol-Blase). Einfach ausgedrückt, aufgrund von COVID zirkulieren jetzt weniger Dollars im System.

Während die Welt sich der übergroßen Rolle des US-Dollars historisch bewusst (aber im Allgemeinen apathisch) war, COVID hat die Schwachstellen und Risiken dieses Systemdesigns irreversibel klargestellt. Insbesondere hat COVID für viele Länder (hauptsächlich EM) klargestellt, dass das Schicksal ihrer Volkswirtschaften im Wohlwollen der Federal Reserve (einer öffentlichen Institution, die von US-Interessen „offiziell“ beauftragt wurde) und des US-Bankensystems (private Institutionen mit) liegt Konten bei der Fed, motiviert durch unterschiedliche Beteiligungen), in Krisenzeiten „Ball zu spielen“.

ABSCHNITT 3: WETTBEWERBSMANDATEN – DIE US-WIRTSCHAFT, DIE LANGE DOLLAR IST, UND DIE GLOBALE WIRTSCHAFT, DIE KURZ IST

Auf einer breiteren Ebene hat COVID die unangenehme Diskussion innerhalb der Weltgemeinschaft über die zwei konkurrierende Mandate der Fed (ein "Beamter" und ein "inoffizieller").

"Offiziell"Die Fed-Politik muss nur die Bedürfnisse der heimischen US-Wirtschaft berücksichtigen. „Inoffiziell"Die Fed ist auch dafür verantwortlich, das Funktionieren des globalen Dollar-Betriebssystems sicherzustellen (besonders in stressigen zeiten!).

Die Fähigkeit, diese beiden Mandate mit denselben geldpolitischen Instrumenten effektiv in Einklang zu bringen, ist nahezu unmöglich, da:

  • Mathematische Einschränkungen von Reservewährungen (Triffins Dilemma)

Während sich COVID-induzierte Rolling Shutdowns in der Weltwirtschaft und in den Lieferketten ausbreiten und sich die kurze Volatilitätsblase in Bargeld / US-Dollar auflöst, Die Realität zeichnet sich ab, dass die Weltwirtschaft immer kürzer von US-Dollar wird (Einige Schätzungen gehen von einem Mangel von mindestens 13 Billionen US-Dollar aus).

Unabhängig von der Taktik der Fed, uns durch den Dollar-Mangel in der unmittelbaren COVID-Krise zu führen (z. B. die Buchstabensuppe aus neuen Anschaffungs- / QE-Programmen für Vermögenswerte, Swap-Linien für Zentralbanken, neuen Repo-Programmen für Zentralbanken usw.), Der Geist ist jetzt "aus der Flasche" in Bezug auf die Erkennung und Anerkennung von Problemen mit unserem aktuellen Finanzbetriebssystem.

In den folgenden Obduktionen folgen Marktteilnehmer, Regierungen und ausländische Zentralbanken Ich werde zweifellos einen genauen Blick auf den Grad der Macht werfen, den die Fed / der US-Dollar in dieser Krise abgibtund das Komfortniveau, auf das sie sich verlassen "Freundlichkeit von Fremden" in zukünftigen Krisen.

ABSCHNITT 4: DE-GLOBALISIERUNG = EIN DOPPELTER WHAMMY FÜR DIE DE-DOLLARISIERUNG

Zurück zur Realwirtschaft: Die COVID-Krise hat auch die Forderung nach De-Globalisierung, erhöhter Widerstandsfähigkeit der Lieferkette und Verlagerung der Produktion für die nationale Sicherheit verstärkt.

Unter Hinweis darauf, dass alle Transaktionen lediglich ein Währungsumtausch gegen „Zeug“ sind, werden Änderungen der Realwirtschaft auch zu Änderungen des globalen Finanzbetriebssystems führen. Da die Länder die breiteren Gesellschaftsverträge neu verhandeln, ist es nicht schwer vorstellbar, dass die Risiken des gegenwärtigen US-Dollar-Monopols beleuchtet werden.

Soweit die Die Währungskomponente globaler / grenzüberschreitender Transaktionen verlagert sich zunehmend auf die Abwicklung außerhalb des US-DollarsDie Leistungsdynamik des aktuellen Systems wird sich per Definition ebenfalls ändern. Die Nachfrage nach US-Dollar würde von der Weltgemeinschaft abnehmen, zusammen mit weniger recycelten Rückflüssen in US-Vermögenswerte (z. B. Staatsanleihen, Unternehmensschulden, Aktien und Immobilien).

Die COVID-Krise kann sehr wohl die politische Deckung / Entschuldigung bieten, die für diejenigen erforderlich ist, die bei der COVID tätig sind höchste Einflussbereiche zur Beschleunigung einer Agenda von Diversifizierung der Weltwirtschaft weg vom US-Dollar-System.

Ob wir einige der auf US-Dollar basierenden Transaktionen in andere einzelne Währungen (z. B. EUR, RMB usw.) diversifizieren oder einen Ansatz für einen Korb von Währungsinstrumenten (z. B. SZR) verfolgen, ist noch lange nicht abgeschlossen. Wir können jedoch ziemlich sicher sein, dass sich unser Leben verändern wird. Das Vorwegnehmen und Vorankommen dieses Wandels wird für Millennials / die nächste Generation von entscheidender Bedeutung sein.

Es werden Hinweise gefunden, die die Schlachtfelder überwachen, die unter supranationalen Organisationen (z. der IWF), aufstrebende Wirtschaftsmächte und ihre Zentralbanken (z. China), ebenso gut wie Pioniere nichtstaatlicher digitaler Währungen (z.B. Bitcoin, DeFi auf Ethereum-Basis, Libra usw).

ABSCHLIESSEND

Millennials, die für die kommenden Jahrzehnte sparen wollen, müssen mögliche übergroße Veränderungen verstehen, antizipieren und planen, die sich aus der Diversifizierung weg von einem auf US-Dollar basierenden System ergeben könnten.

Da die Währung die grundlegendste Wertschicht ist, auf der alle Waren, Dienstleistungen und finanziellen Vermögenswerte bewertet werden, ist es naheliegend, dass Änderungen der Währungsparadigmen buchstäblich alles widerspiegeln.

Das letzte Mal, als wir das globale Finanzbetriebssystem änderten, war, als der US-Dollar vom Goldstandard abwich und der Petro-Dollar geboren wurde. Die jüngere Generation zu der Zeit (in den 1970er Jahren), die das Ausmaß dieses Ereignisses erkennen konnte, war in der Lage, ihre Sparstrategien anzupassen, um von den Merkmalen des neuen Regimes zu profitieren (im Gegensatz zur Replikation von Spielbüchern der vor ihnen stehenden), und sich letztendlich zu positionieren, um sie aufrechtzuerhalten und ihre Kaufkraft steigern.

Da unsere Generation jetzt vor einem ähnlichen historischen Wendepunkt steht, lautet die Frage: Wie werden wir uns alle darauf vorbereiten?

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