Binances Bitcoin-Bid-Ask-Spreads werden enger, wenn die Kryptowährungsmärkte ausgereift sind

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Das Ein- und Aussteigen aus einem großen Bitcoin-Handel an Kryptowährungsbörsen wie Binance oder BitMEX kostet nicht mehr so ​​viel wie früher. Dies könnte ein gesundes Zeichen dafür sein, dass die Märkte für digitale Vermögenswerte reifen.

Bei Binance, der weltweit größten Kryptowährungsbörse nach Handelsvolumen, sank der tägliche durchschnittliche Spread zwischen Kauf- und Verkaufsaufträgen für Bitcoin-Futures für eine Quotierungsgröße von 10 Mio. USD am Montag auf ein Rekordtief von 0,25%, wie das Forschungsunternehmen Skew mitteilte. Der Spread, der sich normalerweise mit zunehmender Auftragsbuchtiefe einer Börse verringert, stieg während des Crashs im März auf 7,95%, fiel jedoch kurz darauf ab. Seitdem ist ein rückläufiger Trend zu verzeichnen.

Der sogenannte Bid / Offer-Spread ist die Differenz zwischen dem besten verfügbaren Preis, um etwas auf einem Markt zu verkaufen oder zu kaufen. Es handelt sich im Wesentlichen um Liquidität – den Grad, in dem ein Vermögenswert schnell zu stabilen Preisen auf einem Markt gekauft oder verkauft werden kann.

Ein engerer Spread impliziert einen tieferen Markt, in dem genügend offene Aufträge vorhanden sind, damit Käufer und Verkäufer einen Trade ausführen können, ohne dass sich der Preis stark ändert. Dies steht im Gegensatz zu einem schwachen Liquiditätsumfeld, in dem große Aufträge dazu neigen, den Preis zu bewegen, die Kosten für die Ausführung von Geschäften zu erhöhen und Händler – insbesondere Institute – abzuschrecken, was wiederum zu einem weiteren Rückgang der Liquidität führt.

Laut Denis Vinokourov, Research-Leiter des in London ansässigen Crypto Prime Broker Bequant, ist die Entwicklung von Binance und BitMEX mit einem Rekordtief bei einem Angebot von 10 Millionen US-Dollar eine gesunde Marktentwicklung.

„Je enger der Spread, desto tiefer das Orderbuch, desto besser kann der Markt Schocks standhalten [price volatility]", Sagte Vinokourov CoinDesk in einem Telegramm-Chat.

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Die Bid-Offer-Spreads für Bitcoin sind an Binance, BitMEX und anderen Börsen geschrumpft.
Quelle: Schräg

BitMEX und Binance sind nicht allein, da auch andere Börsen in den letzten fünf Monaten einen stetigen Rückgang der Spreads verzeichneten.

Die Spreads für Deribit und FTX sind gegenüber den Höchstständen im März ebenfalls zurückgegangen, bleiben aber immer noch erheblich höher als die für BitMEX und Binance.

Die Preisrallye von Bitcoin könnte eine mögliche Erklärung für den börsenweiten Rückgang der Spreads sein.

"Eine höhere Liquidität hängt hauptsächlich von höheren Preisen ab", sagte Richard Rosenblum, Mitbegründer von GSR, einem Handelsunternehmen für digitale Vermögenswerte. "Wenn Sie in der Preisspanne von 12.000 US-Dollar die gleiche Anzahl von Token für das Gebot / Angebot haben, sind das dreimal so viele US-Dollar wie für 4.000 US-Dollar BTC, was zu viel engeren Spreads führt."

Verteilen Sie Kompressionen in mehreren Märkten

Der an BitMEX notierte Bid / Offer-Spread für Perpetuals (Futures ohne Ablaufdatum) fiel am 18. Juli auf ein Lebenszeittief von 0,17% und wurde zuletzt bei 0,25% gesehen.

Binance bot vor dem Crash im März durchweg einen höheren Spread als BitMEX. Seitdem sind die Spreads jedoch konvergiert und haben sich ziemlich parallel bewegt.

"Der Vorsprung von Bitmex gegenüber anderen Börsen hat sich vor allem aufgrund des Reputationsrisikos nach einer Reihe von Ausfällen und technischen Problemen zu Beginn des Jahres verringert", sagte Vinokourov.

BitMEX mit Sitz auf den Seychellen erlitt am 13. März einen aggressiven DDoS-Angriff, der Anfragen an die Plattform verzögerte und verhinderte. Der Ausfall wurde weithin für die Stärkung der Preisvolatilität verantwortlich gemacht. Im Mai kam es erneut zu einem Ausfall, der jedoch keine Panik auf dem Markt auslöste.

Zeichen eines gesünderen Marktes

Ein wichtiger Faktor für die Tiefe oder Liquidität des Auftragsbuchs ist die Änderungsrate der Preise. In Zeiten extremer Preisvolatilität nehmen die Spreads tendenziell zu und die Fähigkeit der Börsen, große Aufträge auszuführen, wird verringert.

Beispielsweise stieg der Spread für ein 10-Millionen-Dollar-Angebot an BitMEX, einer der größten Terminbörsen nach offenen Positionen, von 1,3% am 13. März auf 4,07% – dem Tag, an dem der Bitcoin-Preis um 40% abstürzte. Ähnliche Spitzen wurden Mitte März an anderen Börsen beobachtet.

Börsen, bei denen die Tiefe des Auftragsbuchs als unzureichend empfunden wird, sind in Zeiten der Panik häufig am schlimmsten betroffen. Dies liegt daran, dass sowohl Käufer als auch Verkäufer befürchten, dass ihr Handel die Preise an einer illiquiden Börse verzerrt.

Verkäufer hinterlassen Angebote daher mit einem Rabatt auf den fairen Preis und Käufer verlassen Bestellungen mit einer Prämie. Dies führt zu einer weiteren Ausweitung des Bid / Offer-Spread und zu übertriebenen Preisbewegungen. Mit anderen Worten, schwache Liquidität erzeugt Illiquidität.

Daher sind die Rekordtief-Bid / Offer-Spreads bei Binance und BitMEX eine willkommene Entwicklung. Die Börsen sind in der Lage, Volatilitätsschocks stärker zu begegnen als vor dem Crash im März.

Offenlegung

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