Crypto Long & Short: Nein, Bitcoin ist nicht in einer Blase

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Zu denken, dass solch ein festliches Konzept, das sowohl Raffinesse als auch kindliches Staunen hervorruft, so finanziell belastet werden könnte…

Letzte Woche sagte der Chef-Investmentstratege der Bank of America Securities, Michael Hartnett, in einer Notiz, dass Bitcoin wie „die Mutter aller Blasen“ aussieht.

Harnett scheint die Stärke und Geschwindigkeit des Preisanstiegs von Bitcoin als Grundlage für seine Diagnose zu verwenden, als ob dies das Hauptmerkmal einer Finanzblase wäre. Es ist nicht so.

In einer Notiz, die diese Woche auf Bloomberg zitiert wurde, setzte die Investment-Management-Firma Man Group den Missbrauch des Wortes fort und sagte: „Jedes Mal, wenn eine Bitcoin-Blase platzt, wächst eine andere nach, um sie zu ersetzen. Gerade diese Häufigkeit macht die Bitcoin-Erzählung im Vergleich zu der etwas untypisch große Blasen der Vergangenheit. "

Dies ist weniger irritierend, da Man Group erkennt, dass Bitcoin „atypisch“ ist – aber es scheint auch zu glauben, dass Bitcoin eine Blase ist. Es ist nicht.

Worte sind wichtig

Um zu sehen, warum, ziehen wir unsere Finanzwörterbücher heraus:

Investopedia: „Während einer Blase werden Vermögenswerte normalerweise zu einem Preis oder innerhalb einer Preisspanne gehandelt, die den inneren Wert des Vermögenswerts erheblich übersteigt (der Preis stimmt nicht mit den Fundamentaldaten des Vermögenswerts überein).“

Nasdaq: „Ein Marktphänomen, das durch einen Anstieg der Vermögenspreise auf ein Niveau gekennzeichnet ist, das deutlich über dem Grundwert dieses Vermögenswerts liegt.“

Wikipedia: „Eine Situation, in der die Vermögenspreise auf unplausiblen oder inkonsistenten Ansichten über die Zukunft zu beruhen scheinen. Es könnte auch als beschrieben werden [an asset that trades] zu einem Preis oder einer Preisspanne, die den inneren Wert des Vermögenswerts stark übersteigt. “

Sehen Sie den roten Faden? Ein Vermögenswert befindet sich in einer Blase, wenn seine Preiserhöhung erfolgt unabhängig von seinem inneren oder fundamentalen Wert.

Was ist der innere Wert von Bitcoin? Niemand weiß es noch. Wir sehen eine noch junge Technologie, die sich neben der Nachfrage nach dieser Technologie weiterentwickelt. Die zukünftigen Anwendungsfälle der Technologie sind noch unklar, ebenso wie ihr Platz im Finanzökosystem. Die einzigartigen Anlageeigenschaften und ungewohnten Kennzahlen von Bitcoin machen es unmöglich, traditionelle Bewertungstechniken anzuwenden. Viele haben Meinungen zu seinem fundamentalen Wert, aber Sie müssen nur das breite Spektrum betrachten, um zu erkennen, dass sie auf nicht etablierten Theorien und ungetesteter Logik basieren.

Wer also sagt, dass sich Bitcoin in einer „Blase“ befindet, entscheidet über seinen inneren Wert. Aber sie teilen niemals (jedenfalls nicht das, was ich gesehen habe) ihre Berechnungen oder enthüllen sogar die Zahl, an die sie denken.

Soziale Konzepte

Vielleicht verwenden diese Analysten und Kommentatoren den Begriff „Blase“ im sozialen Sinne?

Der Ökonom Robert Schiller definiert eine spekulative Blase als "soziale Epidemie, deren Ansteckung durch Preisbewegungen vermittelt wird". Diejenigen von uns, die Zeit auf Twitter oder YouTube verbringen, nicken möglicherweise anerkennend. Aber Schiller spezifiziert "Epidemie" (eine unglückliche Metapher in 2020-21), die eine Mainstream-Beteiligung impliziert. Die Kakophonie von Bitcoin-Maximalisten und Altcoin-Enthusiasten ist weit vom Mainstream entfernt.

Cliff Asness, Mitbegründer von AQR Capital Management, bekommt es. In einem 2014 für das CFA-Institut verfassten Artikel sagte er: "Das Wort" Blase "wird sehr häufig verwendet, auch wenn Sie kein effizienter Marktfan sind (wenn Sie es sind, sollte es niemals außerhalb der Wanne ausgesprochen werden)."

Abgesehen von Suds fügt er hinzu: „Ob eine bestimmte Instanz eine Blase ist, wird niemals objektiv sein. Wir werden immer ex ante und sogar ex post Meinungsverschiedenheiten haben. Aber um Inhalt zu haben, sollte der Begriff Blase einen Preis anzeigen dass kein vernünftiges zukünftiges Ergebnis rechtfertigen kann. ” (meine Betonung)

Die meisten professionellen Anleger, die einen Teil ihres Portfolios Bitcoin zuweisen, tun dies, um sich gegen das Szenario einer Währungsentwertung abzusichern, das immer weniger unangemessen erscheint. Wie setzt man das fest?

Was ist der „fundamentale Wert“ eines Gutes, das nicht zusammen mit der zugrunde liegenden Währung an Wert verliert, das nicht unter den Folgen einer schwachen Wirtschaft leidet und das nicht kooptiert werden kann, um Gewinn für einige ausgewählte und mächtige Wenige zu erzielen? Was ist der „innere Wert“ einer Technologie, die auch den überprüfbaren, unveränderlichen und zensurresistenten Austausch von Informationen ermöglicht? Wie ordnen Sie einem kryptografischen Token ein Basispreisniveau zu, das all dies verkörpert und auch als Zahlungsinnovation sowie als beschlagnahmungsresistenter Wertspeicher verwendet werden kann?

Damit sich Bitcoin in einer Blase befindet, müssen seine Preisbewegungen unabhängig von seinem zugrunde liegenden Wert sein. Angesichts des erstaunlichen Anstiegs des weltweiten Dollarangebots in einer Zeit stagnierender Nachfrage aufgrund weit verbreiteter pandemiebedingter Rezessionen und des wahrscheinlichen Auftretens einer erholungsbedingten Inflation, die schwer zu kontrollieren sein wird, könnte argumentiert werden, dass der zugrunde liegende Wert von Bitcoin als Der potenzielle Ausgleich zum daraus resultierenden wirtschaftlichen Chaos nimmt rapide zu. Es könnte argumentiert werden, dass die Preisbewegungen von Bitcoin sind Aufholjagd auf den zugrunde liegenden Wert.

Die Anti-Blase

Es könnte auch argumentiert werden, dass Bitcoin die Anti-Blase ist, dass sein Preis aufgrund von Blasen anderswo in der Wirtschaft steigt. Viele Anleger kaufen Bitcoin als Reaktion auf eine ihrer Ansicht nach massive Staatsanleihenblase, von der sie glauben, dass die Regierung versuchen wird, durch Drucken von Geld die Luft abzulassen.

Und was Aktien betrifft, so hängen die rasanten Marktbewertungen von Technologieunternehmen in hohem Maße von niedrigen Zinssätzen ab, die im Falle eines Platzens der Anleihenblase schnell steigen könnten. Dies würde „Alternativen“ wie Bitcoin noch attraktiver machen.

Um ein Gefühl für die Anti-Blasen-Natur von Bitcoin zu bekommen, versuchen Sie sich vorzustellen, was sein „grundlegender Wert“ wäre, wenn wir Zentralbanken hätten, die kein Geld drucken, Regierungen, die ausgeglichene Konten führen und überhaupt keine Angst vor MMT, finanzieller Repression oder Ähnlichem haben Art populistischer Aufstände. In diesem Szenario wären Nachfrage und Preis viel niedriger als heute.

Bevor wir Bitcoin beschuldigen, in einer Blase zu sein, bevor wir implizieren, dass sein aktueller Preis in keiner Weise seinen potenziellen Nutzen in einer chaotischen und zunehmend unsicheren Welt widerspiegelt, fragen wir uns, wohin die Treiber des Bitcoin-Nutzens unserer Meinung nach gehen.

Nichts davon bedeutet, dass der Bitcoin-Preis nicht fällt – es könnte sein, und wenn ja, könnte es so schnell gehen. Die Wahrscheinlichkeit dafür liegt bei jedem Investor.

Dies bedeutet jedoch, dass wir mehr als nur die jüngsten Preisbewegungen untersuchen müssen. Eine starke Rendite verdient nicht automatisch die Bezeichnung „Blase“. Bei Blasen geht es nicht um Preise, sondern um den Preis im Verhältnis zum Wert.

Etiketten sind wichtig, und was kommt, wird verwirrend genug sein, ohne dass aufgeladene Wörter neue Konzepte falsch darstellen.

Makroströme

Wenn institutionelle Anleger das aktuelle Makroumfeld als „perfekt“ für Bitcoin loben, hören wir zu. Niedrige Zinsen, ein fallender Dollar und Inflationsängste führen schließlich dazu, dass Anleger niedrig verzinsliche Barmittel in renditestarke Vermögenswerte wie Gold und Bitcoin einsetzen.

Aber kehren diese Investoren zum Reißbrett zurück, wenn BTC um mehr als 20% fällt, während die Rendite für 10-jährige Staatsanleihen 1% überschreitet? Ich beginne mich zu fragen, ob die makroökonomische Darstellung der anhaltenden Fed-Unterstützung, die die Renditen unterdrückt und die Marktspekulation ankurbelt, immer noch Bestand hat.

Genau wie die Fed kümmern sich die Investmentmanager mehr um die Realrenditen (angepasst, um die Auswirkungen der Inflation zu beseitigen) als um die Nominalrenditen. Die Tatsache, dass die Realrenditen immer noch negativ sind, bedeutet, dass die Inflationsaussichten verhalten sind. Die Fed wird die geldpolitische Lockerung fortsetzen, bis sie eine bedeutende Belebung von Wachstum und Inflation sieht, was die Basis für Bitcoin als spekulativen Vermögenswert unterstützt.

Und was ist mit Bitcoin als Absicherung gegen Inflation?

Einige könnten sagen, dass es noch keine Anzeichen dafür gibt, dass die Inflation wild läuft. Die Marktteilnehmer würden dem jedoch nicht zustimmen, da sie sich vor den Wirtschaftsdaten positionieren. Wir können dies an den Breakeven-Raten (einem marktbasierten Maß für die Inflationserwartungen) erkennen, die diese Woche 2% überstiegen.

Quelle: Federal Reserve Bank von St. Louis

(Die obige Grafik zeigt die 10-jährige US-Realrendite, die Schwierigkeiten hat, die Inflationserwartungen zu erhöhen, was die Fed aktiv halten dürfte – was den Makro-Fall für Bitcoin unterstützt.)

Um fair zu sein, zeigen Volatilitätskennzahlen wie die Prämien für die Swaption von Staatsanleihen keine Absicherungsverzerrung für einen signifikanten Anstieg der Zinssätze. Dies bedeutet, dass die Volatilität am Zinsmarkt weiterhin sehr gering ist, was darauf hindeutet, dass die Anleger noch keine höhere Belohnung für das steigende Zins- (oder Inflations-) Risiko fordern.

Wo können Anleger eine solche Belohnung finden? Bitcoin. Die Kryptowährung zieht größere institutionelle Ströme an, da sie im Vergleich zu herkömmlichen Vermögenswerten hohe Renditen erzielt. Die hohe relative Rendite von Bitcoin kompensiert die Anleger für Volatilität und Inflationsrisiko.

Solange die Fed die Bowle am Laufen hält, wird das spekulative Streben nach hohen Renditen fortgesetzt. Es ist eine Goldlöckchen-Umgebung für Bitcoin als Anlageklasse.

Kettenglieder

Investoren sprechen:

· „Wir haben es schon lange beobachtet und sind der Meinung, dass es ein einzigartiges Tier als aufstrebender Wertspeicher ist, der einige der Vorteile von Technologie und Gold vereint. Ja, es ist ein scheinbar unsinniger Vermögenswert – aber einer, der absolut Sinn macht, wie wir die Welt sehen. “ – Auszug aus einem wunderschön geschriebenen und nachdenklichen Investorenbrief von Jonathan Ruffer, Vorsitzender von Ruffer Investment Company

· „Jedes Mal, wenn eine Bitcoin-Blase platzt, wächst eine andere nach, um sie zu ersetzen. Gerade diese Häufigkeit macht die Bitcoin-Erzählung im Vergleich zu den großen Blasen der Vergangenheit etwas untypisch.“ – – Man Group Investitionsnotiz

· „Aus unserer Sicht sind Kryptowährungen aufgrund ihrer hohen Volatilität und der Größe ihrer früheren Drawdowns für spekulative Anleger zwar attraktiv, aber weder eine geeignete Alternative zu Safe-Haven-Vermögenswerten noch tragen sie notwendigerweise zur Diversifizierung des Portfolios bei.“ – Strategen bei UBS Asset Management

· "Ich weiß nicht einmal genug, um dies mit Zuversicht zu sagen, aber ich werde trotzdem sagen, dass ich etwas zynisch bin, dass jemand ein wirklich gutes Bewertungsmodell für den richtigen Preis entwickeln wird." – – Cliff Asness, Mitbegründer von AQR Capital Management, in einem Bloomberg-Interview

· Goldman Sachs 'globaler Leiter der Rohstoffforschung sprach am Dienstag über CNBCs The Coin Rush. Jeff Currie, sagte, der Kryptowährungsmarkt werde "reifer", habe aber noch einen weiten Weg vor sich und er sei der Meinung, dass etwa 1% der aktuellen Bitcoin-Marktkapitalisierung auf institutionelle Anleger entfallen.

In seinem neuesten Investor Memo hat Oak Tree Capital Gründer Howard Marks enthüllt, dass sein Sohn "zum Glück einen bedeutenden Betrag für unsere Familie besitzt". Er fährt fort: „Bei Kryptowährungen habe ich wahrscheinlich zugelassen, dass meine Mustererkennung in Bezug auf Finanzinnovation und spekulatives Marktverhalten – zusammen mit meinem natürlichen Konservatismus – meine skeptische Position hervorbringt. … Daher bin ich (mit Andrews Hilfe) zu dem Schluss gekommen, dass ich noch nicht ausreichend informiert bin, um mir einen festen Überblick über Kryptowährungen zu verschaffen. Im Geiste der Aufgeschlossenheit bemühe ich mich zu lernen. "

Imbissbuden:

Quellen zufolge Goldman Sachs erwägt, einen Krypto-Verwahrungsdienst zu starten. WEGBRINGEN: Ich erinnere mich, dass wir früher sagten, Goldman Sachs, der in das Kryptogeschäft einstieg, wäre der Wendepunkt für Institutionen. Jahre später, selbst wenn andere bedeutende Altinstitutionen bereits Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte anbieten, wäre dies immer noch eine sehr große Sache, da dies das bisher stärkste Signal für das Interesse der Wall Street wäre. Dies würde auch ein Durcheinander auslösen, um andere traditionelle Finanzinstitute einzuholen, und würde professionelle Fondsmanager dazu anregen, zumindest besser informiert zu werden.

Diese Woche berichtete Reuters, dass die ankommende Biden-Administration voraussichtlich einen Namen nennen wird Gary Gensler, ein Veteran aus Washington und der Wall Street, der das Gebiet der Kryptowährung als Vorsitzender der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) eingehend untersucht hat. WEGBRINGEN: Dies sind sehr gute Nachrichten für die Kryptoindustrie. Gensler hat Erfahrung in den Bereichen Kapitalmärkte, Wissenschaft und öffentliche Verwaltung. Er war Vorsitzender der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC), eine wichtige Finanzaufsichtsbehörde für den ehemaligen Präsidenten Obama und während der Clinton-Regierung im Finanzministerium. In jüngerer Zeit unterrichtete er einen Blockchain- und Crypto-Assets-Kurs am MIT, sprach auf mehreren Crypto-Konferenzen und verfasste 2019 sogar einen Kommentar für uns. Gensler sieht Blockchain als „Katalysator für Veränderungen“ und scheint nuanciert zu sein Verständnis der Funktionsweise von Krypto-Assets und ihrer Auswirkungen auf die Kapitalmärkte. Diese Nominierung wird wahrscheinlich die Erwartung des Marktes wieder aufleben lassen, dass ein Bitcoin-ETF in diesem Jahr genehmigt wird. (Siehe die Einstellung des ehemaligen CFTC-Beamten Jeff Bandman zur gemeldeten Nominierung hier.)

Krypto-Depotbank Anchorage hat die bedingte Genehmigung für eine nationale Treuhandcharta vom US-amerikanischen Amt des Währungsprüfers (OCC) erhalten und ist damit die erste nationale „Digital Asset Bank“ in den USA. WEGBRINGEN: Die USA haben jetzt dreiKrypto-native Banken, die vor wenigen Monaten von genau Null aufgestiegen sind (Krypto-Austausch) Krake wurde im vergangenen September vom Bundesstaat Wyoming mit einer SPDI-Charta (Special Purpose Depository Institution) und einer Kryptobank ausgezeichnet Avanti bekam einen einen Monat später). Es gibt bemerkenswerte Unterschiede zwischen den drei, auf die hingewiesen werden sollte. Als nationaler Trust kann Anchorage keine Einzahlungen akzeptieren, was bedeutet, dass es nicht automatisch Zugriff auf das Fed-Rabattfenster und das Zahlungssystem erhält. Es macht Anchorage jedoch zu einem qualifizierten Depotbank gemäß den Regeln der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) und fügt dem Puzzle der regulierten Finanzinstitute ein weiteres Krypto-Stück hinzu. Je mehr „autorisierte“ Finanzunternehmen es in der Kryptoindustrie gibt, desto größer ist das institutionelle Vertrauen.

Krypto-Austausch in New York BakktDas von der NYSE-Muttergesellschaft ICE unterstützte Unternehmen wird durch eine Fusion mit einer von Victory Park Capital gesponserten Zweckgesellschaft (SPAC) zu einem börsennotierten Unternehmen. WEGBRINGEN: Die erwartete Bewertung für ein Geschäft vor dem Produkt und vor dem Umsatz beträgt 2,1 Milliarden US-Dollar. Laut einer Präsentation des Bakkt-Teams bei der SEC erwartet das Unternehmen, dass der Markt für Kryptowährungen im Jahr 2025 3 Billionen US-Dollar erreichen wird – mit anderen Worten, er wird sich in fünf Jahren mehr als verdreifachen.

Gemini TrustLaut einem Bloomberg-Bericht könnte der von den Zwillingen Tyler und Cameron Winklevoss gegründete Kryptowährungsaustausch und die Depotbank bald an die Börse gehen. WEGBRINGEN: Es sieht so aus, als würden 2020 eine Reihe von Infrastrukturunternehmen für den Kryptomarkt an die Börse gehen. Es gibt Bakkt, der oben erwähnt wurde, und andere gemunkelte Möglichkeiten sind Coinbase, BlockFi, eToro, und ich vermisse wahrscheinlich ein Paar. Dies sind großartige Neuigkeiten für uns Analysten, da wir uns freuen, detaillierte Finanzdaten für einige der größten Plattformen der Branche zu erhalten. Dies ist auch eine gute Nachricht für die Branche, da diese Listings wahrscheinlich die Aufmerksamkeit der Mainstream-Anleger auf sich ziehen und den Anlegern einen alternativen Weg zum Kryptowährungsrisiko bieten.

Über 3 Milliarden US-Dollar flossen in die Produkte von Crypto Asset Manager Graustufeninvestitionen im vierten Quartal 2020 laut seinem neuesten Bericht (Grayscale gehört DCG, ebenfalls die Muttergesellschaft von CoinDesk). Über 90% davon stammten von institutionellen Anlegern, hauptsächlich Vermögensverwaltern. WEGBRINGEN: Der Bericht zeigte auch, dass die Zuflüsse im vierten Quartal fast 60% des Gesamtjahres ausmachten, obwohl die meisten Fonds in den letzten 10 Tagen des Jahres für Neuinvestitionen geschlossen waren, was die Beschleunigung des institutionellen Interesses an Krypto-Assets unterstreicht. Darüber hinaus war das Gewicht des institutionellen Zuflusses im Mix im vierten Quartal gegenüber dem Gesamtjahr deutlich höher. Fast 90% der Zuflüsse flossen in das Bitcoin-Trust GBTC des Unternehmens.

Quelle: Graustufeninvestitionen

Graustufen hat einige der Fonds wiedereröffnet, die im Dezember letzten Jahres für Neuinvestitionen geschlossen wurden, darunter den Bitcoin Trust (GBTC) und den Digital Large Cap Fund (GDLC). WEGBRINGEN: Da Grayscale im vierten Quartal des vergangenen Jahres für einen Großteil der Bitcoin-Käufe verantwortlich war, könnte die Wiedereröffnung als gute Nachricht für den Markt angesehen werden – ein Käufer, der vorübergehend gegangen war, kommt zurück.

Quelle: skew.com

Ein Prospekt für einen neuen Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) wurde von Arxnovum Investments Inc. bei der Ontario Securities Commission (OSC) in Kanada eingereicht. WEGBRINGEN: Angesichts der erneuten Aufmerksamkeit für eine mögliche Zulassung von Bitcoin-ETFs in den USA könnten die Maßnahmen des OSC hier einen Präzedenzfall darstellen – ein Handel mit Bitcoin-ETFs an einer benachbarten Börse könnte den Wettbewerbsgeist entfachen und der SEC helfen, zu erkennen, dass andere Gerichtsbarkeiten im Finanzbereich führend sind Innovation; Andererseits könnte eine Ablehnung durch das OSC ein Signal an die SEC senden, dass es keine Eile gibt.

3iq Corp.Der an der Toronto Stock Exchange als QBTC.U notierte Bitcoin-Fonds hat eine Marktkapitalisierung von über 1 Mrd. CA $ (785 Mio. US $) erreicht. WEGBRINGEN: Dieses Wachstum eines Börsenhandelsfonds, der ursprünglich im April letzten Jahres in Toronto und im September an der Gibraltar Stock Exchange notiert war, unterstreicht die Nachfrage nach börsennotierten Bitcoin-Fahrzeugen.

Das börsengehandelte Bitcoin-Produkt BTCE, das im Juni 2020 an der Xetra-Börse der Deutschen Börse gehandelt wurde, wird jetzt auch an der Schweizer Börse SIX gehandelt. WEGBRINGEN: Die Financial Times berichtete diese Woche, dass das tägliche Handelsvolumen von BTCE auf Xetra in den ersten elf Tagen des Monats Januar durchschnittlich 57 Millionen Euro betrug, verglichen mit einem Tagesdurchschnitt im Dezember von 15,5 Millionen Euro, was auf eine steigende Nachfrage in Europa nach börsennotierten Bitcoin-Produkten hinweist. Mit der SIX-Notierung steigt die Zahl der an der Schweizer Börse gehandelten ETPs auf 34, und laut Börse erreichte der Umsatz mit Kryptowährungsprodukten im Jahr 2020 CHF 1,1 Milliarden ($ 1,24 Milliarden). Dies ist im Gesamtbild (der Börse) immer noch winzig meldete 2020 einen Umsatz von über CHF 1,7 Billionen oder fast 2 Billionen US-Dollar. Wenn sich der Trend von BTCE zu Xetra jedoch fortsetzt, dürfte dieser Wert im Jahr 2021 erheblich höher sein.

Die Anzahl der Finanzberater Die Zuordnung von Krypto zu Kundenportfolios erreichte 2020 fast 10%, eine Steigerung von fast 50% gegenüber 2019. WEGBRINGEN: Dies geht aus einer kürzlich von Crypto Fund Manager Bitwise und der Finanzmedien-Website ETF Trends durchgeführten Umfrage hervor (den vollständigen Bericht finden Sie in unserem Research Hub), die von fast 1.000 registrierten Finanzberatern eingereicht wurde. 81% von ihnen gaben an, in den letzten 12 Monaten eine Frage von einem Kunden zu Krypto erhalten zu haben. Dies unterstreicht die Notwendigkeit für Finanzberater, an am wenigstenin der Lage sein, Fragen zu Krypto-Assets zu beantworten – sie tun ihren Kunden einen schlechten Dienst, wenn sie dies nicht können, und etwas abzulehnen, weil es nicht leicht zu verstehen ist, verstößt gegen die Ethik des Berufs.

Krypto-Handelsplattform CrossTower startet einen Kapitalmarktschalter für institutionelle Kunden. WEGBRINGEN: Dies fasst zwei Trends zusammen, die wir im letzten Jahr gesehen haben: 1) das Aufkommen von Kryptomarktdiensten auf institutioneller Ebene, die die Auswahl erweitern und den Komfort institutioneller Investoren auf den Kryptomärkten vertiefen, und 2) die Bündelung von Krypto-bezogene Dienstleistungen und die schrittweise Konsolidierung der Branche in einige wenige Unternehmen, die viele Dinge im Prime-Broker-Stil tun. CrossTower erweitert sein Angebot an Spot-Börsen und OTC-Geschäften (Over-the-Counter) und bietet nun Kredite für digitale Vermögenswerte, Handelsfinanzierung, strukturierte Produkte und Handelsabwicklung an mehreren Standorten.

Digital Asset Manager NYDIG – das Anfang dieser Woche die Übernahme des Kryptodatenunternehmens Digital Assets Data bekannt gab – arbeitet mit dem Bankentechnologieanbieter Moven zusammen, um Plugins für Banken anzubieten, die Bitcoin-Produkte auf den Markt bringen möchten. WEGBRINGEN: Dies ist ein weiterer Hinweis darauf, dass traditionelle Finanzinstitute sich darauf vorbereiten, in den Markt für Krypto-Assets einzutreten, entweder über Depotdienste, Handelsplattformen, Zahlungen oder eine Kombination davon. In einer Online-Umfrage unter mehr als 2.000 US-Verbrauchern, die ausschließlich mit CoinDesk geteilt wurden, stellte NYDIG fest, dass 80% der Bitcoin-Inhaber ihre Krypto bei sicherer Bank an eine Bank übertragen würden. Von diesen Inhabern würden 71% ihr primäres Bankkonto wechseln, wenn eine Bank Produkte im Zusammenhang mit Bitcoin anbietet, und 81% wären daran interessiert, Bitcoin über ihre Bank zu kaufen.

Vermögensverwaltungsfirma Arca hat eine Serie-A-Finanzierungsrunde im Wert von 10 Millionen US-Dollar abgeschlossen, die von RRE Ventures geleitet wird. WEGBRINGEN: Arca ist einer der innovativsten Kryptofondsmanager der Branche. Es verwaltet nicht nur seinen Kryptofonds, sondern setzt auch Maßstäbe in Bezug auf Finanzprodukte und Fondsmanagement. Im Jahr 2019 reichte sie am Freitag bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einen Prospekt für einen Rentenfonds ein, dessen Anteile in der Ethereum-Blockchain vermerkt würden. Im Jahr 2020 setzte es sich für das Konzept des „Tokenholder-Aktivismus“ ein und drängte die dezentrale Börsen- und Prognosemarktplattform Gnosis, an ihrer ursprünglichen Mission festzuhalten oder Gelder an Investoren zurückzugeben. Es wird interessant sein zu sehen, was es mit den in der letzten Runde gesammelten Mitteln macht.

Dieser Bericht von Bloomberg über die Arktis erste Bitcoin-Bergbauanlage hat nicht nur wunderschöne Fotos; Es erinnert uns auch daran, dass Bitcoin nicht nur im Cyberspace existiert und kein reines technologisches Spiel ist. Es hat auch eine industrielle Seite. WEGBRINGEN: Der Bericht erinnert uns auch daran, dass der hohe Stromverbrauch des Bitcoin-Bergbaus kein Branchenkiller ist, wie viele frühe Kritiker darauf bestanden haben.

Apropos Bergbau, mit Sitz in Minnesota Berechnen Sie den Norden und in New York ansässig Gießerei Digital (im Besitz von DCG, ebenfalls die Muttergesellschaft von CoinDesk) haben sich zusammengetan, um eine schlüsselfertige gehostete Mining-Lösung bereitzustellen, mit der Investoren gehostete Maschinen über beide Unternehmen kaufen können. WEGBRINGEN: Dies ist ein Schritt, um den Bitcoin-Abbau zu einer Investitionsoption mit weniger Hindernissen zu machen (z. B. Standortfindung, Kauf der Maschinen usw.). Es könnte auch als Grundlage für andere Arten von Finanzprodukten dienen, z. B. bergbaubasierte Sicherheiten und Absicherungsderivate. Bei Krypto-Investitionen geht es nicht nur darum, einen Vermögenswert zu kaufen und die Preisbewegung zu beobachten.

Babel Finance lässt Bitcoin-Bergbauunternehmen ihre Maschinen als Kreditsicherheiten einsetzen, um deutlich bessere Kreditbedingungen als die für Sicherheiten für Krypto-Assets angebotenen zu erhalten. WEGBRINGEN: Dies bietet einen Einblick in die wachsende Raffinesse der Bergbauindustrie in China und die Entstehung von Leveraged Operations. Einerseits bedeutet mehr Hebelwirkung mehr Risiko. Auf der anderen Seite wird die Hebelwirkung ein schnelleres Branchenwachstum ermöglichen, was zu noch sichereren Blockchain-Netzwerken führt, was zu mehr finanziellen Zuflüssen führt und so weiter in einem positiven Kreis.

Der Venture-Arm des US-Kryptowährungsaustauschs Coinbase nahm an der Startrunde des Bergbau-Software- und Dienstleistungsunternehmens Titan teil, das im Dezember den angeblich ersten Bitcoin-Mining-Pool für Unternehmen in Nordamerika bekannt gab. WEGBRINGEN: Dies spiegelt den oben erwähnten Trend wider, dass Crypto-Mining-Einrichtungen als Investitionsmöglichkeiten verpackt werden, und die Bestätigung des Potenzials durch Coinbase macht es zu einem noch faszinierenderen Bereich, den es zu beobachten gilt.

Bitcoin-Bergbauunternehmen mit Sitz in Las Vegas Marathon Patent Group (MARA) hat mit institutionellen Anlegern einen Wertpapierkaufvertrag über das eingetragene Angebot von 12,5 Millionen Stammaktien zu einem Preis von 20 USD je Aktie abgeschlossen, um 250 Mio. USD aufzubringen. WEGBRINGEN: CEO Merrick Okamoto teilte CoinDesk in einer E-Mail mit, dass er beabsichtige, die Mittel zu verwenden, um unter anderem mehr Bergbaumaschinen zu kaufen und Einrichtungen im Rahmen des anhaltenden „Wettrüstens“ zu erweitern, da die Hersteller Schwierigkeiten haben, mit der Nachfrage Schritt zu halten. Die zunehmende Aktivität im Bereich „Bergbau als Unternehmen“ ist weitgehend auf den steigenden Bitcoin-Preis zurückzuführen, der sich direkt auf die Rentabilität des Bergbaus auswirkt. Dies hat auch mit der oben erwähnten wachsenden Raffinesse zu tun, mit Fortschritten in der Bergbautechnologie, die sich auf die Wirtschaft auswirken, und mit dem wachsenden globalen Wettbewerb, der für die gesamte Branche gut ist.

Krypto-Derivate-Austausch in Panama Deribit, die größte Optionsbörse der Branche, verzeichnete bereits rund 25% des gesamten Handelsvolumens von Bitcoin-Optionen im vergangenen Jahr. WEGBRINGEN: Dies ist ein erstaunliches Wachstum, das die wachsende Reife des Marktes unterstreicht. Das Wachstum ist nicht auf Deribit beschränkt, obwohl es seine Position als Segmentführer festigt. Der Open Interest (OI) an allen Börsen für Kryptooptionen ist von knapp über 520 Mio. USD vor einem Jahr (16% des OI der Bitcoin-Futures) auf über 8,3 Mrd. USD (66%des OI von Bitcoin-Futures!) heute.

Quelle: skew.com

Bitcoin-Bergleute Der Verkauf ihrer Bestände wird häufig verwendet, um Markteinbrüche zu erklären, und diese Woche war nicht anders – aber die Daten stützen diese Theorie nicht. WEGBRINGEN: Die Transparenz von On-Chain-Daten ermöglicht es uns, Abflüsse von bekannten Bitcoin-Miner-Adressen zu bekannten Austauschadressen zu verfolgen. Dies zeigt, dass die Abflüsse von Bergarbeitern an die Börsen zurückgegangen sind. Dies führt zwar nicht zu außerbörslichen Aktivitäten, und das Gesamtgleichgewicht an den Bergbauadressen ist den Daten zufolge auf das Niveau von Anfang 2020 gesunken. Konten aus Bergbaupools stützen jedoch die Schlussfolgerung, dass Bergleute eher weniger BTC in die Rallye verkaufen, als Dumping zu betreiben und den Preis fallen zu lassen.

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