Crypto Long & Short: Wyoming ist Cryptos "Wilder Westen", genau das, was wir brauchen

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In der Welt der Finanzregulierung scheint es, als sei der Fortschritt langsam und mühsam. Aber dann gibt es Wochen, in denen viel passiert und Teile mit lautem Klirren und Nachhall zusammenfallen.

Diese vergangene Woche war eine davon, und die fraglichen Stücke werden weitgehend übersehen, da sie sich in einer relativ kleinen Ecke der Kryptolandschaft niederlassen. Ihre Auswirkungen sind jedoch bereits in diesem frühen Stadium erheblich. Und als Teil des Gesamtbildes bilden diese Teile die Basis eines neuen kryptobasierten Finanzsystems, dessen Einfluss sich wahrscheinlich weiter ausdehnen wird, als viele derzeit erkennen.

Ich spreche darüber, was in Wyoming passiert. Diese Woche gab es zwei bedeutende Ankündigungen des Staates, die zusammen mit anderen proaktiven rechtlichen Initiativen lang erwartete Brücken zwischen traditionellen Märkten und Kryptomärkten schlagen.

Klarheit der Vorschriften

Diese Woche hat die Wyoming Division of Banking einen „No-Action“ -Brief an Two Ocean Trust herausgegeben, ein von Wyoming gegründetes Treuhandunternehmen, das vermögende Privatpersonen, Family Offices und Berater mit Vermögensverwaltungsdiensten versorgt. Dies autorisiert es, Krypto zu verwahren und traditionelle Vermögenswerte nach Wyoming-Recht.

Dies ist an sich schon interessant, da Kunden Krypto-Assets in ein diversifiziertes Portfolio aufnehmen können, ohne einen zusätzlichen Manager oder eine Depotbank zu suchen. Dies trägt wesentlich dazu bei, die „problematische“ Barriere für Kryptoinvestitionen zu überwinden, bei der die Begeisterung der Anleger für die Idee durch die erforderlichen zusätzlichen Schritte gedämpft wird.

Das Nichthandlungsschreiben geht jedoch noch weiter: Es klassifiziert Two Ocean Trust als „qualifizierte Depotbank“ gemäß dem Investment Advisers Act von 1940 und ist damit das erste Unternehmen, das die offizielle Genehmigung erhält, diesen Begriff speziell für die Verwahrung von Krypto-Assets zu verwenden. Dies ist eine große Sache, da Anlageberater nach der SEC-Depotregel verpflichtet sind, Kundenvermögen bei einer „qualifizierten Depotbank“ zu lagern. Die Kryptomärkte hatten bisher keine offizielle Klarheit darüber, wie die Definition des Begriffs „qualifizierte Depotbank“ im Investment Advisers Act von 1940 für Blockchain-basierte Vermögenswerte gelten könnte.

Mehrere namhafte Unternehmen bieten Krypto-Verwahrdienste über staatlich anerkannte Treuhandunternehmen an. Dies macht sie „qualifiziert“ und es macht sie zu „Depotbanken“, aber es garantiert nicht, dass sie die im Beratergesetz festgelegte Definition erfüllen. Dies besagt, dass zu den „qualifizierten Depotbanken“ Banken, Sparkassen, registrierte Broker-Dealer und Händler von Futures-Provisionen gehören. Treuhandgesellschaften können als Banken betrachtet werden, wenn gemäß Abschnitt 202 des Gesetzes „ein wesentlicher Teil des Geschäfts… darin besteht, Einlagen zu erhalten oder Treuhandbefugnisse auszuüben, die denen der nationalen Banken ähnlich sind“.

Nicht alle der derzeitigen Kohorten von Crypto Custodian Trust-Unternehmen tun dies Technisch gesehen sind sie keine „qualifizierten Depotbanken“. nach dem Beratergesetz. Die Sache ist, dass es bei Bitcoin, Ether und anderen dezentralen Kryptowährungen nicht wirklich wichtig ist, da die Anforderung einer qualifizierten Depotbank nur für Wertpapiere gilt. Anlageverwalter, die für ihre Kunden mit Bitcoin und Ether umgehen möchten, tun dies nicht haben einen „qualifizierten Verwalter“ zu verwenden. Aber sie würden wahrscheinlich bei gegebener Gelegenheit die Unterstützung der Aufsichtsbehörden wünschen. Die offizielle Bestätigung, wo sich Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte in Bezug auf Sorgerechtsanforderungen befinden, wurde mit Spannung erwartet, da das Risiko besteht, dass Anlageberater bei unsachgemäßer Handhabung der Vermögenswerte ihrer Kunden tätig werden könnten.

Was hier von Bedeutung ist, ist nicht, dass ein Treuhandunternehmen die Verwahrung digitaler Vermögenswerte anbietet. Das ist nicht neu. Die große Sache ist die rechtliche Klarheit. Eine staatliche Regulierungsbehörde hat die Verwahrung digitaler Vermögenswerte offiziell als regulierte Aktivität anerkannt und damit eine Lücke geschlossen, die mit unklaren Definitionen und verwirrenden Grenzen übersät ist. Der Umfang ist immer noch sehr klein – dies ist ein No-Action-Brief für ein neues und relativ kleines Unternehmen in einem dünn besiedelten Staat.

In Bezug auf die potenzielle Reichweite ist dies jedoch ein großer Schritt. Die Regulierung in den USA baut tendenziell auf der Regulierung auf. Es wurde ein Präzedenzfall geschaffen, den sowohl Kunden als auch andere Dienstleister zweifellos zur Kenntnis nehmen werden.

Verbreiten

Die andere wichtige Neuigkeit der Woche war die Genehmigung einer SPDI-Charta (Special Purpose Depositary Institution) für Avanti Financial durch das Wyoming State Banking Board. Damit war Avanti Financial das zweite Unternehmen, das effektiv zu einer „Kryptobank“ wurde. Avanti wird in der Lage sein, Einlagen von Fiat und digitalen Vermögenswerten anzunehmen und zu verwahren, während es für regulatorische Zwecke als „Bank“ bezeichnet wird. Kraken war der erste vor einigen Wochen, und Avanti erweitert nicht nur das Feld; Es erweitert auch die Grenzen in Bezug auf innovativen Service.

Avanti ist wie Kraken ein Krypto- und traditioneller Vermögensverwalter, der Zugriff auf das Bundesfenster hat, sobald einige weitere Anforderungen erfüllt sind. Für Institute ist dieser Zugang zu Notfallfinanzierungen eine zusätzliche Sicherheitsebene, und die offizielle Genehmigung zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte bietet eine weitere Validierung von Kryptowährungen als investierbare Vermögensgruppe.

Darüber hinaus wird Avanti weder vom FDIC-Schutz für seine Einlagen profitieren noch Kredite vergeben können, sodass seine Einlagen zu 100% durch verwahrte Vermögenswerte gedeckt sind.

Neben der Erteilung der Charta genehmigte das Wyoming State Banking Board auch die künftige Ausgabe des Avit, eines Blockchain-basierten Tokens, das laut Caitlin Long, Gründer und CEO von Avanti, „programmierbares elektronisches Geld“ darstellt. Dieser innovative Ansatz für den Asset-Backed-Value in der Theorie wird einen Teil der Rechtsunsicherheit in Bezug auf die Durchsetzbarkeit von stabilen Münzabrechnungen beseitigen, da er ein Token darstellt, das zu 100% durch Bankaktiva abgesichert ist.

Avanti und Avit müssen noch einige rechtliche Schritte unternehmen, und die Gegenseitigkeit in wichtigen Finanzstaaten wie New York ist unklar. Wie Mark Gordon, Gouverneur von Wyoming, Anfang dieser Woche gegenüber CoinDesk erklärte, ist unklar, wie die Bundesregierung auf die Initiativen des Staates reagieren wird. Es wurde jedoch ein Präzedenzfall geschaffen, der die Grundlage für die künftige Gesetzgebung bilden könnte. Darüber hinaus könnte die Klarheit und Unterstützung für Finanzinnovationen (Avantis Charterantrag wurde von einer einstimmigen Kommission genehmigt) sowohl traditionelle Unternehmen als auch Krypto-Unternehmen sowie Kunden nach Wyoming locken und den regulatorischen Fortschritt auch über die Staatsgrenzen hinaus weiter fördern.

Ferne Ecken

Das Finanzrecht ist eine komplizierte Platte aus verschlungenen Definitionen und delegierten Befugnissen, denen die Details fehlen, die erforderlich sind, damit Innovationen eine bequeme Wurzel schlagen können. Wyoming scheint diese Verwirrung direkt anzugehen und den Weg für Klarheit zu ebnen, um sie auf andere Gerichtsbarkeiten und Anwendungen auszudehnen.

Vor nicht allzu langer Zeit wurden Kryptomärkte als "Wilder Westen" bezeichnet. Laut Wikipedia wird Wyoming manchmal als "Cowboy State" bezeichnet. Die Metapher ist sowohl passend als auch irreführend – es ist nicht das Land der Gesetzlosen, es ist das Land, das Gesetze für das Territorium angemessen macht.

Um die Symbolik weiter zu unterstreichen, lautet der offizielle Spitzname des Staates "Gleichstellungsstaat". Gestern war der 12. Jahrestag des Bitcoin-Whitepapers, das einen Einblick in ein dezentrales System von Finanztransfers bot, dessen Kern Gleichheit und Zensurresistenz waren. Bitcoin wurde in den Anfangsjahren von einer Gruppe von Idealisten gefördert, die hofften, die Finanzierung von den entfernten Grenzen des Einflusses aus zu ändern.

Wo immer sie jetzt sind, ich denke gerne, dass sie sowohl ermutigt als auch erstaunt wären, wenn es tatsächlich passiert. Sicher, die Auswirkungen sind Gesetzen, Institutionen und zentralisierten Behörden zu verdanken. Aber es hat seinen Ursprung in dem am wenigsten bevölkerungsreichen Staat der größten Volkswirtschaft der Welt, weit entfernt von den traditionellen Machtzentren.

Können Sie sich etwas mehr "Krypto" als das vorstellen?

(Hinweis: Wir verwenden Bitcoin in Großbuchstaben, wenn wir über das Netzwerk sprechen, und Bitcoin in Kleinbuchstaben oder BTC, wenn wir uns auf das Asset beziehen.)

Weiß jemand was noch los ist?

Dies fühlt sich ein bisschen wie eine dieser TV-Spielshows der alten Schule an, in denen die Teilnehmer eine Tür auswählen müssen, hinter der ein glänzender Preis liegen könnte oder nicht. Nur die fraglichen Türen sind „große Sorgen des Monats“ und der Preis glänzt nicht gerade, ist aber ein willkommenes Verständnis dafür, was die Stimmungsschwankungen des Marktes antreibt.

Sie könnten Wahlunsicherheiten, mögliche Unruhen, Pandemie, wahrscheinlichen Ölpreiscrash, Einkommensklippen, drohende Insolvenzen, Währungsturbulenzen und ich bin sicher, dass es andere gibt, die ich vergesse. Ich werde ein gutes Stück Verwirrung darüber stiften, warum der Markt nicht früher oder nicht weiter zusammengebrochen ist. Ich weiß, ich weiß – Geldflüsse und all das – aber es fühlt sich nicht nachhaltig an oder sollte es auch nicht sein.

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Vor diesem düsteren Hintergrund übertraf Bitcoin andere Vermögensgruppen erneut, obwohl die Sympathie für die wackeligen globalen Märkte Anfang dieser Woche nachließ.

Sollten die Märkte nächste Woche in Aufruhr geraten, da die US-Wahlen die Aufmerksamkeit der Welt auf sich ziehen, wird sich Bitcoin wahrscheinlich dem Chaos anschließen. Die Fortschritte in diesem Jahr bei der Entwicklung der Kryptowährung als investierbare Vermögensgruppe führen zu Rückenwind für geringere Korrelationen mit Aktien und sogar mit Gold.

KETTENGLIEDER

Softwareunternehmen MicroStrategy Der Präsident des Unternehmens sagte am Dienstag während der Telefonkonferenz zum Ergebnis des Business Intelligence-Unternehmens, dass das Unternehmen seinen Bitcoin-Vorrat von 521 Millionen US-Dollar aufstocken will. WEGBRINGEN: Die Vorstellung, BTC-Käufe als PR-Stunt zu verwenden, ist alarmierend. Sicher, es könnte den BTC-Preis in die Höhe treiben, was gut für das Interesse der Industrie ist. Aber wie bei den meisten Hype-Stunts führt dies zu einem Risiko, das sich nicht richtig quantifiziert anfühlt – und wenn (wann?) Die Bilanz eines Unternehmens unter der BTC-Volatilität leidet, wird dies dem Ruf des Marktes nicht helfen. Nennen Sie mich altmodisch, aber ich habe auch ein Problem mit einem Unternehmen, das sagt, es werde mehr BTC kaufen, wenn sich herausstellt, dass der CEO hat eine beträchtliche persönliche Beteiligung(was vermutlich von der Absichtssignalisierung profitieren wird, während das Unternehmen letztendlich zu einem schlechteren Preis kaufen muss).

US-Krypto-Austausch Coinbase Anfang dieser Woche erlitt ein Ausfall, anscheinend aufgrund von „Feed-Problemen“, als der Bitcoin-Preis stieg. WEGBRINGEN: Obwohl Sie mich viel darüber sprechen hören, wie die Kryptomärkte reifen, unterstreicht die Tatsache, dass eine große Börse während eines starken Preisanstiegs fallen kann (und dies ist nicht so selten, wie wir es gerne hätten), zwei Dinge: 1 ) dass die Marktinfrastruktur nicht genau ist reifenund 2) eine Schicht von Vermittlern, die die Rolle des Maklers erfüllen (Weiterleitung von Aufträgen an die Börse, die zu diesem Zeitpunkt den besten Preis hat), würde die Marktstabilität erhöhen. Kunden, die Konten bei Coinbase finanziert hatten, wären während des Ausfalls vom Handel ausgeschlossen gewesen, es sei denn, sie hätten auch Konten an anderen Börsen finanziert – weder eine optimale Handelssituation noch ein effizienter Kapitaleinsatz.

Austausch von Kryptoderivaten Deribit hat Bitcoin-Optionskontrakte aufgelistet, die es Händlern ermöglichen, auf eine potenzielle Preisrallye von 40.000 USD im nächsten Jahr zu setzen. WEGBRINGEN: Die Optionen verfallen im März und Juni nächsten Jahres. Laut skew.com ist die auf Optionen basierende Wahrscheinlichkeit, dass der BTC-Preis diesen bis zu diesem Datum überschreitet, zu gering, um überhaupt in der Grafik zu erscheinen.

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Quelle: skew.com

Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC gab dies am Dienstag bekannt William Hinman, Der Direktor der Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC plant, seine Amtszeit noch in diesem Jahr abzuschließen. WEGBRINGEN: Hinman war der erste Beamte der Agentur, der öffentlich die Ansicht teilte, dass die Heimatwährung ETH von Ethereum keine Sicherheit sei. Sein Abgang ist für die Kryptomärkte von Bedeutung, da die Kommission ein relativ gut informiertes und nachdenkliches Mitglied verlieren wird, das bei der Gründung einiger der frühen Krypto-Initiativen der Agentur mitgewirkt hat. Dies ist auch angesichts der Wahrscheinlichkeit relevant, dass sein eventueller Ersatz eine bedeutende Stimme bei der Genehmigung künftiger Krypto-ETF-Genehmigungen hat. Keiner der Präsidentschaftskandidaten hat viel Einblick in ihre Pläne zur Finanzregulierung geboten, so dass Klarheit in dieser Frage möglicherweise noch einige Zeit in Anspruch nehmen wird.

Bitweises Asset Management, Ein Anbieter von Kryptowährungsindexfonds für professionelle Anleger hat die 100-Millionen-Dollar-Marke in AUM überschritten. WEGBRINGEN: Dies ist ein starker Indikator für das wachsende institutionelle Interesse an Krypto-Assets, und die Zahlen enthalten eine interessante Wendung: Der größte Teil des Wachstums entfiel auf Bitcoin, sondern auf den Bitwise 10 Crypto Index Fund mit mehreren Vermögenswerten des Unternehmens.

Crypto Investment Manager Graustufeninvestitionen (im Besitz der CoinDesk-Muttergesellschaft DCG) hat seine zweite jährliche Umfrage unter Investoren veröffentlicht. Einige Ergebnisse fand ich interessant:

  • 55% der Befragten zeigten Interesse, gegenüber 36% im Jahr 2019.
  • 83% der befragten Investoren haben im vergangenen Jahr eine Bitcoin-Investition getätigt.
  • 38% der Bitcoin-Investoren haben in den letzten vier Monaten investiert, und zwei Drittel nannten COVID-19-Bedenken als Grund dafür.
  • Das Interesse ist in der 35- bis 44-jährigen Kohorte am höchsten, wobei 68% Interesse bekunden.
  • 65% gaben an, dass die geringe Mindestinvestition ein motivierender Faktor sei. 59% der Anleger waren von der Aussicht auf Wachstum angezogen.

INX Limited, Ein Kryptowährungsaustausch, der im vergangenen Monat durch die Ausgabe von Token auf Basis der Ethereum-Blockchain an die Börse ging, hat sich bereit erklärt, den US-amerikanischen Sicherheitstoken-Broker-Händler Openfinance Securities zu kaufen. WEGBRINGEN: Dies stärkt das Geschäftsmodell von INX, indem ein alternatives Handelssystem und eine Broker-Dealer-Lizenz in den Mix für den Austausch digitaler Vermögenswerte aufgenommen werden. Das Unternehmen gab auch diese Woche bekannt, dass es beabsichtigt, an dem alternativen Markt Canadian Securities Exchange zu handeln, sobald es seinen Börsengang abgeschlossen hat, was zu mehr Liquidität führen könnte.

Hörenswerte Podcast-Folgen:

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