Der neue Anwendungsfall von Bitcoin? Ein Zeugnis darüber, wie die USA mit dem Dollar umgehen

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Mitte März erhielten viele Amerikaner von der Regierung Konjunkturschecks, und während die Zahlungen – 1.400 US-Dollar für jeden US-Bürger, der weniger als 80.000 US-Dollar pro Jahr verdient – infolge der COVID-19-Krise ein Segen für Millionen in einer verzweifelten Wirtschaftskrise sein werden hat es wieder das Gespenst der Inflation geweckt. Und wie bei vielen anderen Dingen hat auch dies einen Bitcoin-Winkel (BTC).

Am 15. März schlug Mike Novogratz, CEO von Galaxy Digital, NBCs vor Squawk Box eine neue Rolle für Bitcoin angesichts der jüngsten Konjunkturmaßnahmen – als „Zeugnis dafür, wie die Bürger glauben, dass die Regierung ihre Finanzen verwaltet“. Wenn die Leute glauben, dass die US-Finanzministerin Janet Yellen et. al. kann diesen "riesigen Supertanker" sicher landen, der fiskalische und geldpolitische Anreize bietet, sagte Novogratz, "dann werden die Leute aufhören, in Bitcoin einzusteigen." Aber im Moment "sind wir in unbekannten Gebieten, wie viel Geld wir drucken, und Bitcoin ist ein Zeugnis dafür."

Podcaster Preston Pysh gedrängt Ähnliches einige Tage zuvor als Antwort auf die Nachricht, dass das US-Repräsentantenhaus das COVID-Hilfspaket in Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar verabschiedet hatte: „Stellen Sie sich #Bitcoin wie eine Manipulationsanzeige vor.“

Was soll man daraus machen? Ein neuer und aufregender Anwendungsfall für die weltweit erste Kryptowährung – d. H. Als eine Art Feedback-Tool für geldpolitische Entscheidungsträger? Oder nur eine andere Fantasie von Bitcoin-Maximalisten?

"Keine Beweise", dass Bitcoin eine Absicherung ist

David Yermack, Professor für Finanzen an der Leonard N. Stern School of Business der New York University, lehnte die Vorstellung ab, dass BTC als „Zeugnis“ für Regierungen dienen könnte, und erklärte gegenüber Cointelegraph: „Es gibt keine Beweise dafür, dass Bitcoin eine Absicherung gegen Bewegungen in der Stadt darstellt Staatswährung. “ Er fügte hinzu, dass "wenn man große Proben zu Forschungszwecken betrachtet, es sehr schwierig ist, Beweise in einem statistisch strengen Sinne zu finden."

Bitcoin ist viel zu ungenau, sagen andere. Wenn die Inflation im Laufe des Jahres um 2,4% steigt, wie die Federal Reserve kürzlich prognostiziert hat, steigt dann auch der Preis von BTC um 2,4% – oder ein konstantes Vielfaches davon? Oder umgekehrt, wenn die Fed die Geldmenge verschärft und die Inflation dämpft, fällt dann auch der Preis von BTC im Gleichschritt? BTC muss grundsätzlich stark mit der Inflationsrate korreliert sein, um als Feedback-Tool nützlich zu sein, und das scheint unwahrscheinlich.

"Der Liquiditätsschub der Fed hat zu Gewinnen in praktisch allen wichtigen Anlageklassen geführt, wobei einige rein spekulative Spiele wie Bitcoin noch mehr davon profitieren", sagte Eswar Prasad, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Cornell University und Senior Fellow an der Brookings Institution Cointelegraph, fügt hinzu:

"Es ist unwahrscheinlich, dass die Bitcoin-Preise als verlässlicher Leitfaden für die Geldpolitik jeglicher Art angesehen werden, zumal sie in einem relativ dünnen Markt gehandelt werden, der Manipulationen und spekulativen Wellen ausgesetzt zu sein scheint."

Novogratz fand jedoch Unterstützung für seine Hypothese – jedenfalls auf Twitter. Am 28. Februar nahm er an einer informellen Umfrage teil.fragen: "Ist $ BTC ein Bericht über die Geld- und Fiskalpolitik?" Als die über 3.000 Stimmen gezählt wurden, antworteten 70,8% mit „Ja“ und 29,2% mit „Nein“.

Nik Bhatia, Autor des Buches Layered Money: Von Gold und Dollar zu Bitcoin und digitalen Währungen der Zentralbank und außerordentlicher Professor für Finanzen und Betriebswirtschaft an der University of Southern California, sagte Cointelegraph, dass man fiskalische Anreize von monetären Anreizen trennen muss.

Ihm zufolge besteht kurzfristig eindeutig ein positiver Zusammenhang zwischen fiskalischen Stimulus und der Preis von Bitcoin. Wenn Menschen neue Stimulus-Checks in der Tasche haben, kaufen sie eher Bitcoin, was den Preis für BTC erhöht. In einer kürzlich durchgeführten Umfrage von Mizuho Securities wurde festgestellt, dass US-Konjunkturprüfungen die Marktkapitalisierung von Bitcoin um bis zu 3% erhöhen könnten – obwohl diese Umfrage eine kleine Stichprobengröße aufwies.

In jedem Fall ist es schwieriger, den Zusammenhang zwischen Geld zu zeigen Stimulus und BTC, fuhr Bhatia fort. Langfristig glauben die meisten Bitcoinisten wahrscheinlich, dass es eine positive Korrelation zwischen monetären Anreizen und BTC gibt – das heißt, Menschen, die durch die durch Reize verursachte Inflation alarmiert sind, werden einen Zufluchtsort in BTC suchen, „aber es ist unmöglich zu beweisen“. Nach Ansicht von Bhatia ist der Grund dafür, dass der Preis von BTC jetzt steigt – und dies auch weiterhin tun wird – die "wachsende Dominanz der Kryptowährung im internationalen Währungssystem", sagte er gegenüber Cointelegraph.

Ein Wertspeicher und ein Anlagevermögen

Während einige sagen, dass Bitcoin in diesem speziellen Anwendungsfall möglicherweise keine unmittelbare Zukunft hat – – als Maßstab für die Geldpolitik – es gibt noch andere verwandte Anwendungsfälle, einschließlich "Versicherung gegen Geldpolitik und völlige Vermögenstrennung in einigen Ländern", wie Cathie Wood von Ark Investment Management kürzlich auf einer Bloomberg-Veranstaltung sagte.

Wood fügte hinzu, dass BTC von den Instituten zunehmend als Anlageklasse anerkannt wird und möglicherweise sogar Anleihen im traditionellen 60/40-Modellportfolio für Aktien / Anleihen ersetzt. Dies wurde von Podcaster Graham Stephan bestätigt, der ein neues Modellportfolio entlang des Marktes erwartete 70% investierten eines Tages in Aktien, 15% in Anleihen und 15% in BTC.

Scott Freeman, Mitbegründer und Partner von JST Capital, sagte gegenüber Cointelegraph: „Wir sehen, dass es traditionellere Investoren gibt, die BTC als Absicherung gegen undisziplinierte Geldpolitik betrachten. Wir haben gesehen, dass dies bereits die Nachfrage in Ländern der Dritten Welt getrieben hat, und wir erwarten, dass dies eine sich selbst erfüllende Prophezeiung ist, da sich mehr Menschen dieser These anschließen. “

Dies unterscheidet sich jedoch von einem Zeugnis oder einer Manipulationsanzeige, mit der der Leistung einer Regierung eine Zahl oder eine Note zugeordnet wird. BTC ist immer noch zu volatil und dünn gehandelt, um derzeit nützlich zu sein, meinte Freeman und fügte hinzu:

„Ich denke, BTC wird zumindest kurzfristig eher ein nachlaufender Indikator für das mangelnde Vertrauen in die Geldpolitik sein. Was wir alle in den letzten Jahren gelernt haben, ist, dass es eine schlechte Wette ist, das Wachstum von BTC und seine Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte zu unterschätzen. "

Zeiten ändern sich

Es ist auch erwähnenswert, wie Jeff Dorman, Chief Investment Officer von Arca, gegenüber Cointelegraph sagte, dass die Anleger seit der Einführung einer „aggressiven Geldpolitik“ durch die USA im Jahr 2009 nach Möglichkeiten gesucht haben, sich gegen die Inflation abzusichern. Sie haben versucht, Gold zu kaufen und auch Staatsanleihen und / oder europäische Staatsanleihen zu verkaufen. "Keine der traditionellen Methoden hat funktioniert", sagte Dorman und fügte hinzu: "Bitcoin war in den letzten zehn Jahren der einzige Gewinner."

Die jüngsten staatlichen Konjunkturmaßnahmen verstärken wahrscheinlich das Argument für Bitcoin, fuhr Dorman fort, aber BTC hat aufgrund seiner „geringen Größe und begrenzten Touch-Größe“ nur geringe Auswirkungen auf die politischen Entscheidungsträger. Aber die Zeiten ändern sich. In der vergangenen Woche erklärten Analysten der Deutschen Bank, Bitcoin sei "zu wichtig geworden, um es zu ignorieren", und angesichts der vielen verschiedenen Arten von Investoren, die sich jetzt für BTC interessieren – Banken, Makler, Versicherungsunternehmen, Hedgefonds, Unternehmensschatzmeister, Einzelpersonen – sagte Dorman:

„Sie haben keine andere Wahl, als aufmerksam zu sein. Ich denke also nicht, dass Bitcoin ein Zeugnis ist oder politische Entscheidungen vorantreibt – aber wenn es weiterhin alle Facetten des Finanzwesens durchdringt, wird es zu einem Maßstab, der überwacht werden muss. "

Anwendungsfälle können nicht erzwungen werden

Aber wenn BTC noch kein Messgerät oder keine Rückkopplungsschleife ist, was ist das? Wie kann man erkennen, ob Regierungen ihren Halt verlieren? Es gibt immer die traditionellen Inflationsindizes wie den Verbraucherpreisindex und den Erzeugerpreisindex – dh die offiziellen Maßnahmen -, sagte Mauro F. Guillén, Zandman-Professor für internationales Management an der Wharton School, gegenüber Cointelegraph, wo „alles über 3% – 4% werden zum Problem. “ Er fügte hinzu:

„Kryptos sind derzeit sehr klein im Vergleich zu den Billionen und Billionen Dollar, die im Umlauf sind. Darüber hinaus sind sie nur ein investierbarer Vermögenswert. Sie werden noch nicht als allgemeine Zahlungsmethode oder als Rechnungseinheit verwendet. “

Kurz gesagt, angesichts der Tatsache, dass Bitcoin erst 12 Jahre alt, volatil ist und (vielleicht) nur 1,3% der Weltbevölkerung gehört, erscheint es verfrüht, zu erwarten, dass es ein Zeugnis über die Geldpolitik der Regierung werden kann.

BTC ist heute ein vielversprechender Wertspeicher, eine wachsende Anlageklasse, und eines Tages kann es andere Verwendungszwecke haben, einschließlich als Tauschmittel und / oder Rechnungseinheit, aber diese zukünftigen Anwendungsfälle werden sich organisch ergeben und können wahrscheinlich ' nicht gezwungen werden.

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