Die Entstehung von Bitcoin durch die Linse der österreichischen Wirtschaft

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Während sich viele österreichische Ökonomen über verschiedene Themen bezüglich der Herkunft des Geldes nicht einig sind, ist die bemerkenswerteste und vereinbarteste Theorie über die Herkunft des Geldes Carl Mengers Theorie der Verkaufbarkeit.

Bitcoin entstand in einer Welt, die lange nach der Tauschphase war. Da Bitcoin nie für den Tauschhandel verwendet wurde, war es nicht mit den Problemen der Tauschwirtschaft konfrontiert, nämlich dem Problem des doppelten Zusammentreffens von Bedürfnissen. Während es möglicherweise nicht hilfreich ist, die Entstehung von Bitcoin mit der Entstehung von Geld in einer Tauschwirtschaft zu vergleichen, ist es immer noch dieselbe von Carl Menger beschriebene Marktdynamik, die bestimmt, wie neues Geld entsteht. Diese Marktdynamik, die auch für Bitcoin gilt, erklärt sich aus der Verkaufstheorie::

Verkaufbarkeit (Liquidität) ist das Ausmaß, wie viel wirtschaftliches Opfer für die Veräußerung oder den Erwerb einer Ware erforderlich ist, d. H. Wie einfach es ist, eine Ware zu einem beliebigen Zeitpunkt und zu einem beliebigen wirtschaftlichen Preis auf einem Markt zu verkaufen. Das Opfer kommt normalerweise in Form eines Preisnachlasses oder in Form der Kosten für die Verzögerung des Umtauschs, was dazu führt, dass der Verkäufer warten muss, bis der Umtausch stattfinden kann. Je verkaufsfähiger ein Gut ist, desto leichter kann der Eigentümer es gegen andere Waren zu einem angemessenen wirtschaftlichen Preis eintauschen, d. H. Zu Preisen, die der allgemeinen wirtschaftlichen Situation entsprechen. Eine andere Art, über Verkaufbarkeit nachzudenken, besteht darin, dass es die Enge der Lücke ist, in der ein Individuum eine Ware sofort kaufen und verkaufen kann. Die Verkaufbarkeitstheorie beschreibt, wie Waren miteinander konkurrieren, um Geld zu werden, basierend auf dem Unterschied in ihrer relativen Verkaufbarkeit.

Die frühen Tage: Ein illiquides Gut

In den frühen Tagen von Bitcoin hatte es keinen Preis, keine Kaufkraft und keine Verkaufbarkeit. Am 31. Oktober 2008 veröffentlichte der pseudonyme Schöpfer Satoshi Nakamoto das Bitcoin-Whitepaper auf der Cryptography-Mailingliste. Derzeit kann Bitcoin nicht als gut angesehen werden, da es noch nicht existiert.

Am 3. Januar 2009 wurde der erste Block im Netzwerk produziert und somit die Bitcoin-Blockchain geboren, die zur Entstehung des ersten Bitcoin führte. Am 5. Oktober 2009, nachdem das Bitcoin-Netzwerk online gegangen war, wurde das erste bekannte Bitcoin-Preisangebot veröffentlicht. Der Preis für dieses Bitcoin wurde basierend auf seinen Bergbaukosten, d. H. Produktionskosten, berechnet.

Nach der Definition von Mises galt Bitcoin als gut, noch bevor es einen Preis hatte: etwas, das Mittel zum Zweck bietet. Dies lässt sich daran erkennen, dass Bitcoin-Einheiten, bevor sie Preise hatten, noch von frühen Benutzern im Netzwerk verwendet wurden. Ob diese Nutzung ein ideologisch motivierter Beitrag zum Netzwerk oder Spekulationen über eine zukünftige Einführung war, ist nicht wesentlich. Was jedoch wesentlich ist, ist die Tatsache, dass Bitcoin ein Gut war, das seinen Benutzern eine Art Dienstprogramm bot. Wenn es kein Dienstprogramm gegeben hätte, wäre Bitcoin überhaupt nicht verwendet worden.

Es wäre sinnvoll zu glauben, dass Bitcoin ursprünglich wegen seines Potenzials, Geld zu werden, verlangt wurde. Dieses Potenzial und die daraus abgeleiteten Spekulationen würden den frühen Anwendern zugute kommen, d. H. Es würde ein Bedürfnis befriedigen, das sie hatten. Da Bitcoin-Einheiten nur im Kontext des Bitcoin-Netzwerks existieren können, wäre es sinnvoll, wenn die Unterstützung des Netzwerks auf verschiedene Weise die nativen Einheiten (Bitcoin) wertvoller macht.

Das Bootstrapping: Liquidität durch Spekulation

Die erste Bitcoin-Börse, „Bitcoin Market“, wurde im Januar 2010 eingeführt. Seitdem ermöglichten etwas liquide Märkte mit Orderbüchern zum Verkauf und Kauf, Preisinformationen und anderen Umtauschmechanismen den Benutzern, ihre Bitcoin schneller und zu besseren wirtschaftlichen Preisen zu entsorgen. Bitcoin flüssiger machen (verkaufsfähig). Der Gründer der Börse erklärte in einem späteren Kommentar im Forum, dass sie einen Marktplatz schaffen wollten, auf dem Menschen Bitcoin gegen USD eintauschen und über den Wert spekulieren könnten, wodurch ein Echtzeit-BTC / USD-Wechselkurs festgelegt würde.

Als neues und unbekanntes Gut hatte Bitcoin keine effektiven Märkte, um angemessene Preise zu ermitteln, und war nicht sehr liquide. Daher war die einzig logische Entwicklung zu diesem Zeitpunkt, dass Bitcoin gegen die liquidesten Waren gehandelt wurde: die größten Fiat-Gelder wie USD und EUR. Es ist unwahrscheinlich, dass ein Bitcoin-Besitzer jemanden gefunden hat, der bereit ist, sich von seinen Konsumgütern zu trennen. Dies liegt daran, dass der Empfänger dieses neuen Vermögenswerts, ohne ihn als Sammlerstück zu bewerten oder den Wunsch zu haben, über seinen Preis oder seine Zukunft zu spekulieren, Schwierigkeiten haben würde, Bitcoin weiter gegen die gewünschten Dinge einzutauschen. Dies liegt daran, dass Bitcoin neu und illiquide war.

Wie oben festgestellt, wurden Bitcoin vor dem indirekten Umtausch zu Spekulationszwecken im direkten Umtausch mit USD und EUR eingesetzt. Dies kann passieren, wenn ein Geldgut in einer Wirtschaft entsteht, die bereits über Geld verfügt. Diese Verwendung lieferte anfängliche Liquidität, die es Bitcoin dann ermöglichte, langsam in ein Tauschmittel überzugehen. Noch bevor Bitcoin anfing, Preise und Verkaufbarkeit zu entwickeln, waren Einzelpersonen bereit, Geld auszugeben oder andere wertvolle Ressourcen (frühe Bergleute produzierten Bitcoin, wenn es „wertlos“ war) für Bitcoin auszugeben, da sich dies für sie als wertvoll erwies, dh sie leiteten eine Art von Bitcoin ab Dienstprogramm von "Verwenden" von Bitcoin. Einige primitive Gelder wurden als Sammlerstücke für Spekulationen zur künftigen Wertsteigerung, d. H. Zur Erwartung einer Kaufkraftsteigerung, gehortet. Dies kann als Spekulation, aber auch als Versuch, Wert zu speichern, interpretiert werden. In diesem Sinne kann eine Parallele zwischen frühen Proto-Geldern und frühem Bitcoin hergestellt werden.

Das Bitcoin-Whitepaper besagt, dass Bitcoin als Geld konzipiert wurde. Es scheint der Fall zu sein, dass ideologisch motivierte Early Adopters Ressourcen aufgewendet haben, um Bitcoin zu erwerben, um das System zu spekulieren und zu einer breiteren Akzeptanz zu führen. Durch die Bewertung, Unterstützung und Spekulation der Zukunft von Bitcoin haben sie zwangsläufig die Liquidität von Bitcoin erhöht. Dies könnte den ersten Anstoß gegeben haben, dass der erste Preis entsteht. Danach haben die Leute angefangen, ihn zu kaufen, weil sie damit gerechnet haben, dass auch andere Leute Bitcoin für alle Eigenschaften schätzen, für die sie ihn bewertet haben (oder für andere Eigenschaften in dieser Angelegenheit). Was sich heute von den Tagen unterscheidet, in denen Sammlerstücke und Proto-Gelder als Geld verwendet wurden, ist jedoch, dass der Mensch heute die Geldnachfrage vorhersehen kann, da das Konzept eines Tauschmediums bereits bekannt ist. Dies kann im Gegensatz zu alten Menschen stehen, die sich so etwas nicht vorstellen können.

Bitcoin wurde von Early Adopters einfach durch Ausfüllen eines Captchas verschenkt. Ein damaliger Bitcoin-Entwickler, Gavin Andresen, hat einen Dienst eingerichtet, um kostenloses Bitcoin zu verschenken, weil er wollte, dass das Bitcoin-Projekt erfolgreich ist, und es ist wahrscheinlicher, wenn Leute Bitcoin haben, um es zu versuchen. Dies zeigt, was die Motive vieler Early Adopters waren: dieses neue Phänomen zu verbreiten, das Interesse zu steigern und das Bewusstsein dafür zu verbreiten. Wie bei den meisten Erfolgen im Leben wurde dies dadurch erreicht, dass „Haut im Spiel“ war und ein gewisses Risiko eingegangen war, sei es monetär, seriös, emotional oder in irgendeiner anderen Art von Risiko.

Vielleicht der früheste Anwender nach Nakamoto selbst, dachte Hal Finney darüber nach, wie man Bitcoin bewertet und wie es einen Preis bekommen könnte, wenn praktisch niemand es zuerst akzeptieren würde. Anschließend spekulierte er in einem Gedankenexperiment über die Risiko-Rendite-Asymmetrie beim Erwerb von sehr billigem Bitcoin mit nur wenigen Cent Rechenenergie und wartete darauf, dass Bitcoin zu einem wertvollen globalen Vermögenswert wird.

Nakamoto sah die Preiserhöhung als Bootstrapping-Mechanismus voraus. Sie sagten voraus, dass mit zunehmender Anzahl der Benutzer auch der Preis pro Bitcoin-Einheit steigen würde, was wiederum mehr Benutzer anziehen würde, was zu einer positiven Rückkopplungsschleife führen würde. Dies ist, was Menger beschrieben hat: Spekulationen, die durch Spekulationsmärkte verschärft werden, erhöhen die Verkaufbarkeit eines Gutes. Die Leute könnten in ihren Spekulationen korrekt sein, was ihre Aktion vorteilhaft macht, da sie die Preisfindung für Bitcoin beschleunigen.

Die Praxeologie befasst sich nicht damit, warum Personen über Bitcoin spekulierten. Was wichtig ist, ist die Tatsache, dass es passiert ist, weil der Akt der Spekulation möglicherweise verschiedene subjektive Bedürfnisse befriedigte. Es könnte wahrscheinlich eine Mischung aus dem Wunsch ideologisch motivierter Personen gewesen sein, über den Erfolg des Bitcoin-Protokolls und -Netzwerks zu spekulieren, und Spekulationen über eine reine Preissteigerung. Wie bereits erwähnt, gab dies Bitcoin den ersten Anstoß, sich auf den Weg zu einem liquiden Tauschmittel zu machen.

Bitcoin als Tauschmittel

Am 22. Mai 2010 wurde der erste Kauf mit Bitcoin getätigt, um zwei Pizzen zu kaufen. Obwohl dieser Handel stattgefunden hat, kann dies kaum als quasi-indirekter Austausch angesehen werden. Dies kann als die erste öffentlich bekannte Verwendung von Bitcoin im indirekten Austausch angesehen werden, die es gemäß der Definition zu einem Tauschmittel machte. Dieser Austausch fand statt, weil Bitcoin bereits zu einem gewissen Grad einen Preis und eine Liquidität hatte. Ein Handel wäre nicht möglich gewesen, wenn Bitcoin illiquide wäre und keinen Preis auf dem Markt hätte.

In dem Moment, in dem ein Gut in mehr als einem Austausch verwendet wird und zwischen mehr als zwei Parteien, hat es als Tauschmittel gedient. Hier trat Bitcoin in den Marktprozess vom Typ Elimination ein, in dem verkaufsfähige Waren miteinander konkurrieren. Wie wir bereits festgestellt haben, erkennt nur eine begrenzte Anzahl von Personen die Verkaufbarkeit eines Gutes. Die Personen, die am Pizzakauf beteiligt waren, erkannten, dass Bitcoin ein verkaufsfähiges Gut ist, und gaben ihnen daher das Wissen, es als Tauschmittel zu verwenden. Dieses Wissen breitet sich mit zunehmendem Wissen über die Verkaufbarkeit (Liquidität) des Gutes aus. Obwohl Bitcoin äußerst begrenzt war, wurde es allmählich zum Kauf von Konsumgütern verwendet, anstatt nur über Fiat-Gelder wie USD spekuliert und gegen diese gehandelt zu werden.

Dem vermehrten Einsatz eines bestimmten Tauschmediums folgt logischerweise, dass es noch mehr an Dynamik gewinnt und weiter verbreitet wird. Was Gewinner von Verlierern unterscheidet, ist genau der Unterschied in der Verkaufsfähigkeit der Waren. Diese nachteilige Dynamik wird vom Markt erkannt: Anbieter von weniger verkaufsfähigen Waren werden im Allgemeinen gegen mehr verkaufsfähige Waren handeln, bevor sie für die Waren handeln, die sie letztendlich wollen.

Da die Verkaufbarkeit als Ersatz für die Nachfrage nach einem Gut angesehen werden kann, steigt die Verkaufbarkeit eines Gutes mit zunehmender Nachfrage, wodurch eine Aufwärtsspirale entsteht. Die hohe Verkaufbarkeit eines Gutes zieht mehr Nachfrage nach sich, was wiederum seine Verkaufbarkeit weiter erhöht. Dies zieht erneut mehr Nachfrage nach sich und so weiter. Dieser Prozess wird fortgesetzt, bis einige Waren als „Tauschmittel“ angesehen werden. Die Verkaufbarkeit ist weder statisch noch ein binäres Merkmal. Dies bedeutet, dass in verschiedenen Arten von Volkswirtschaften und in verschiedenen historischen Perioden verschiedene Güter je nach Art der Gesellschaft und den in dieser Gesellschaft vorhandenen technologischen Fähigkeiten unterschiedliche Verkaufsfähigkeitsgrade besaßen. So wie Gold vor der Verbreitung der Schmelztechnologie nicht verwendet wurde, hätte Bitcoin 1960 nicht erfunden werden können, da die Technologien, die Bitcoin heute nutzt, damals einfach nicht existierten.

Hanyecz, der den berüchtigten Pizzakauf getätigt hatte, sagte später, dass Bitcoin ein „interessantes System“ sei, aber es hätte keinen Wert, wenn niemand außer ihm es verwenden würde. In der Tat ist Geld ein Gut, das als eigenständiges Gut wenig Wert hat. Viele Ökonomen verwenden Robinson Crusoe, den Mann, der allein auf einer unbewohnten Insel festsitzt, als Beispiel, um wirtschaftliche Phänomene zu erklären. Im Falle von Geld können wir uns vorstellen, dass es für Crusoe keinen Wert haben würde, da er es mit niemandem handeln könnte und es auch nicht konsumieren kann. Als soziales Phänomen ist die Akzeptanz von Geld ein wichtiges Merkmal.

Der Kampf um den Status des Geldes

Der Auswahlprozess hört nicht auf, bis aus einem Gut Geld wird. Da Einzelpersonen Anreize erhalten, ihre Waren gegen die verkaufsfähigsten Tauschmedien einzutauschen, konvergieren die Märkte auf einige wenige Geldmedien. Dieser Prozess kommt nur diesen Medien zugute, während andere, weniger verkaufsfähige Tauschmedien ihre Abwärtsspirale fortsetzen, bis sie vollständig aus der Konkurrenz ausscheiden.

In der mengerischen Theorie kann man sich den Geldmarkt als einen Prozess der Eliminierung vorstellen, bei dem weniger verkaufsfähige Waren nicht mehr für ihren Geldwert verlangt werden und die einzigen Waren, die nach diesem Prozess der Eliminierung übrig bleiben, als Geld betrachtet werden. Dies führt dazu, dass allgemein ein dominantes Medium verwendet wird, das nach österreichischer Definition Geld ist. Dieser Prozess der Eliminierung erzeugt eine positive Rückkopplungsschleife, die dazu führt, dass Menschen dieses Verhalten nachahmen und den Monetarisierungsprozess dieses Gutes fördern. So wie es heute aussieht, lernen die Menschen die Vorteile des langfristigen Haltens von Bitcoin kennen, was dazu führt, dass andere Zuschauer sich beeilen, auch Bitcoin zu erwerben.

Personen, die weniger verkaufsfähige Waren halten, werden wirtschaftlich bestraft, da sich die Opportunitätskosten für weniger verkaufsfähige Waren in weniger Austauschmöglichkeiten manifestieren und höhere Kosten im Zusammenhang mit dem Austausch. Die Verwendung minderwertiger Tauschmedien im Gegensatz zu üblicherweise verwendeten überlegenen Tauschmedien verursacht daher Opportunitätskosten nicht nur für die Person, die sie verschenkt, sondern auch für die Person, die sie empfängt. Es besteht die Tendenz, dass weniger verkaufsfähige Waren, die als Tauschmittel verwendet werden, einzeln abgelehnt werden, bis das letzte Gut übrig bleibt. Während es für externe Beobachter nicht offensichtlich erscheint, beobachten wir dieses Phänomen mit dem Wachstum von Bitcoin. Es könnte der Fall sein, dass das Halten anderer Gelder im Gegensatz zum Halten von Bitcoin hohe Opportunitätskosten hat, die sich in höheren Umtauschkosten äußern können.

Personen, die mit einem verkaufsfähigeren Tauschmittel auf den Markt gehen, haben eine höhere Wahrscheinlichkeit, es gegen die Waren eintauschen zu können, die sie zum Verbrauch benötigen, als Personen, die genau aufgrund dieses Unterschieds mit weniger verkaufsfähigen Waren dorthin gehen . Als solches kann Geld als das verkaufsfähigste Gut bezeichnet werden. Es ist jedoch nicht unmöglich, zwei Waren als häufig verwendete Tauschmittel zu betrachten. Ein historisches Beispiel wäre Gold und Silber, die gleichzeitig als Geld verwendet wurden. Obwohl dies möglich ist, führt dies zu Nachteilen und erschwert den Austauschprozess, was die Überzeugung verstärkt, dass Bitcoin als überlegenes Geld auf dem Markt für die Erleichterung des Austauschs als Sieger hervorgehen wird.

Es ist unklar, zu welchem ​​Zeitpunkt Bitcoin als Geld betrachtet werden könnte. Es ist schwierig, „Geld“ zu definieren, da der Moment, in dem ein Tauschmittel häufig verwendet wird, nicht eindeutig ist und daher nicht genau definiert werden kann. Die umfassendere Definition eines Tauschmediums ist schwer von der engeren Definition von Geld zu unterscheiden, so dass der Übergang von ersteren zu letzteren nicht scharf, sondern schrittweise erfolgt, weshalb keine Einigung über die Definitionen erzielt werden kann. Ob ein Tauschmittel Geld ist oder nicht, bleibt dem Urteil des Historikers und anderer Beobachter überlassen. Viele Bitcoiner deklarieren Bitcoin bereits schnell als Geld, während andere zurückhaltender sind und es heute nicht als solches betrachten.

Mit 11 Jahren ist Bitcoin noch ein sehr junges monetäres Phänomen. Aber wenn mehr Menschen beginnen, seine Liquidität und die Möglichkeit zu erkennen, dass es eines Tages zu Geld werden könnte, wird seine Liquidität noch weiter wachsen. Während Bitcoin bereits über globale Liquidität verfügt, ist es noch zu früh, um es als Gewinner im Wettbewerb um Geld im reinsten Sinne zu deklarieren.

Dies ist ein Gastbeitrag von Satoshi Beutlin. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc oder Bitcoin Magazine.

Der Beitrag Die Entstehung von Bitcoin durch die Linse der österreichischen Wirtschaft erschien zuerst im Bitcoin Magazine.

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