Die Wall Street verlagert den Fokus von der Blockchain-Infrastruktur auf Krypto-Assets

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Die Nachricht, dass Goldman Sachs, JPMorgan und Citi den Eintritt in den Crypto-Custody-Markt in Betracht ziehen, überraschte wahrscheinlich viele, die die Blockchain-Technologie- oder Digital-Asset-Bewegungen großer US-Finanzinstitute im letzten halben Jahrzehnt nicht verfolgt haben. Eine Analyse auf der Grundlage öffentlich verfügbarer Daten zu Blockchain-Initiativen zeigt jedoch deutlich, dass viele Institutionen – einige mehr als andere – die Blockchain-Technologie langsam de-priorisieren und ihren Fokus auf native Krypto-Assets verlagern.

Um zu beurteilen, wie sich Institutionen an die Blockchain-Technologie anpassen, haben wir ihre Initiativankündigungen untersucht. Wir haben uns glaubwürdige Medien wie CoinDesk und die Financial Times angesehen und eine Initiative als „Investition, internes oder externes Unternehmensprojekt oder Konsortialbeteiligungsereignis, an dem hauptsächlich das Unternehmen beteiligt ist“ definiert.

Guido Molinari ist geschäftsführender Gesellschafter der Prysm Group, einer Wirtschaftsberatung, die sich auf die Implementierung neuer Technologien konzentriert. Er ist Mitglied des Wirtschaftsbeirats der Algorand-Stiftung.

Wir können eine deutliche Verschiebung sehen. In den Jahren 2015 und 2016 verfolgten Finanzinstitute in der Regel eine auf Technologie ausgerichtete Strategie. Sie gründeten Mitglieder von Konsortien wie R3 und die Entwicklung des Corda-Protokolls. Wie Sie in unserer Matrix sehen können, haben sich die Marktführer in jüngerer Zeit von dieser früheren Positionierung entfernt, um ihre Bemühungen stärker auf digitale Assets zu konzentrieren (zumindest in Bezug auf die Anzahl der Gesamtinitiativen).

Der Verschiebungsfokus ist markiert. Bis 2018 dominierten die Blockchain- und Distributed-Ledger-Technologie (DLT) den Hype der großen Konsortialformationen, der auch zu der Zeit kam, als Blockchain-ohne-Krypto-Startups Finanzmittel in zweistelliger Millionenhöhe von großen Finanzinstituten sammelten. Die Landschaft hat sich seitdem erheblich verändert.

Goldman Sachs veranschaulicht die Veränderung. Ob durch Investitionen, die Erforschung der Einführung eines eigenen digitalen Tokens oder den bereits erwähnten Eintritt in die Verwahrung, die Bank hat von Technologie zu einem ausgewogenen und vielfältigen Ansatz für Technologie und Vermögenswerte übergegangen, der sie laut unserer Grafik an die Spitze bringt vom Rest des Marktes.

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JPMorgan, das mit der Entwicklung des Quorums und seiner langjährigen bärischen öffentlichen Stimme in Bezug auf digitale Assets jahrelang einen starken technologieorientierten Ansatz verfolgt hatte, hat begonnen, seinen Kurs umzukehren. Von 2018 bis 2020 können wir in der obigen Grafik sehen, dass JPM nach oben tendiert, um sich stärker auf Vermögenswerte zu konzentrieren. Dies ist zum Teil darauf zurückzuführen, dass JPM sich von Quorum an ConsenSys getrennt hat und seine Position bei Bitcoin geändert hat.

Im Jahr 2020 verzeichnete Fidelity eine deutliche Beschleunigung seiner Asset-fokussierten Strategie, mit der ein „unglaublich erfolgreiches“ Bitcoin-Depotgeschäft gestartet und weiterhin in verschiedene Krypto-Startups investiert wurde. Auch Wettbewerber wie Schwab treten in den Markt ein und nehmen Positionen in Crypto-Mining-Aktien ein. In der Zwischenzeit hat der größte Vermögensverwalter von allen, BlackRock, kürzlich signalisiert, dass er bald „in das Bitcoin-Spiel einsteigen wird“.

Quelle: Prysm Group

Wenn wir uns die Mitte des unteren linken Quadranten ansehen, sehen wir, dass Citi 2016 frühzeitig die Führung übernahm und an mehr Initiativen teilnahm als jedes andere große US-Finanzinstitut. Dies setzte sich bis 2018 fort, als Citi weitere Initiativen hinzufügte und sich in der Grafik horizontal nach rechts bewegte, während der Schwerpunkt weiterhin auf Technologie lag.

Möglicherweise aufgrund des begrenzten Erfolgs dieser Initiativen hat die Bank ihre frühere Blockchain- und Kryptoexploration jedoch verlangsamt. Abgesehen von einer Initiative für digitale Vermögenswerte in Bezug auf digitale Währungen der Zentralbank (CBDC) ist sie seit 2018 mit nur wenigen Neuentwicklungen im institutionellen Bereich verbunden.

Andere Finanzinstitute wie Morgan Stanley, die Bank of America und Wells Fargo sind klare Anhänger, die beim Übergang von technologiezentriert zu vermögensorientiert zurückbleiben. Die jüngste Ankündigung von Morgan Stanley, seine Beteiligung an MicroStrategy zu erhöhen, könnte ein frühes Anzeichen dafür sein, dass diese Unternehmen beginnen, sich auf die Art und Weise ihrer Konkurrenz einzulassen.

In Richtung des unteren rechten Quadranten dieses Diagramms hat diese Verschiebung die Branche wie ein Tsunami getroffen. Wie wir bereits geschrieben haben, ist dies alles andere als ein isoliertes Phänomen.

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Die Unternehmensanstrengungen, die sich auf die zugrunde liegende Technologie der Blockchain konzentrieren, blieben im Großen und Ganzen hinter den Erwartungen zurück. Trotzdem gibt es immer noch Unternehmen auf verschiedenen Fortschrittsniveaus, die sich weiterhin konsequent auf die Technologieseite der Branche konzentrieren. R3, das sich zuvor in einer prekären Situation befand, verzeichnete durch die Ripple-Einigung einen erheblichen finanziellen Aufschwung. Digital Assets sammelte 150 Millionen US-Dollar, aber prominente Führungskräfte schieden aus und es wurden allgemeine Zweifel an seinen Initiativen geäußert. Axoni war derjenige, der die erste Traktion bekam.

Die Unternehmensanstrengungen, die sich auf die zugrunde liegende Technologie der Blockchain konzentrieren, blieben im Großen und Ganzen hinter den Erwartungen zurück.

Türk Reasürans ist B3i beigetretenDas führende Blockchain-Netzwerk für Versicherungen zählt jedoch immer noch nur 21 Aktionäre mit nur fünf der 25 größten Versicherer und nur sieben der 50 größten Rückversicherer.

Selbst Fnality, das führende Netzwerk verteilter Finanzmarktinfrastrukturen, hat seit September 2019 kein neues Mitglied angekündigt. Der größte globale Blockchain-Netzwerk-Convener, IBM, hat im Bereich Finanzdienstleistungen nur begrenzte Erfolge erzielt, und zuweilen wurden seine Initiativen ergriffen Es wurde festgestellt, dass überhaupt keine Blockchain erforderlich ist.

Was haben Bankangestellte in den letzten Monaten öffentlich zu Blockchain-Konsortien oder DLT gesagt? Fast nichts. Auf der Aktivseite haben wir jedoch vielversprechende Signale wie Goldmans neuen Leiter Digital Assets, der sich "eine Zukunft vorstellt, in der alle finanziellen Vermögenswerte der Welt in elektronischen Büchern gespeichert sind".

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Finanzinstitute können der Unternehmenswelt zeigen, dass der vielleicht größte Wert der Blockchain nicht in der zugrunde liegenden Technologie liegt, sondern in ihren nativen digitalen Assets. Initiativen, die die richtige Mischung finden, sind schwierig umzusetzen, aber wir glauben, dass diese Exploration durch ihre hohe potenzielle Belohnung gerechtfertigt sein kann.

Wie wir in der Vergangenheit geschrieben haben, sind Blockchain-Spiele für Unternehmen hauptsächlich aufgrund von Herausforderungen im Zusammenhang mit wirtschaftlichen Anreizen gescheitert. Angesichts dessen könnte es für Finanzinstitute an der Zeit sein, den technologieorientierten Ansatz beiseite zu lassen. Stattdessen sollten sich zukünftige Initiativen darauf konzentrieren, den wirtschaftlichen Wert zu ermitteln, der bei der Digitalisierung vorhandener finanzieller Vermögenswerte oder vorhandener digitaler Vermögenswerte wie Stablecoinn zum Tragen kommt. Diejenigen, die an erster Stelle denken, werden den Kurs in Richtung eines sich schnell nähernden Ansatzes bestimmen einheimisch digitale Wirtschaft.

Johnny Antos, Associate der Prysm Group, hat zu diesem Artikel beigetragen.

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