Inflation, Abwertung und Bitcoin

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Da die Inflation aktiv vorangetrieben wird, eine der tiefsten Rezessionen in vollem Gange ist und die Arbeitslosenzahlen immer noch unangenehm hoch sind, könnte die Weltwirtschaft mit einer der schlimmsten Inflationsperioden seit den 1970er Jahren konfrontiert sein. Und das könnte für Bitcoin äußerst günstig sein.

Letzte Woche hat die US-Notenbank ihre zurückhaltende Position zur Wirtschaft bekräftigt. Anstatt sich der Inflation aktiv zu widersetzen, ermutigt die Fed sie und legt ein neues Ziel für eine durchschnittliche Inflation von 2% fest – obwohl sie keinen Schlaf verlieren wird, sollte sich diese Zahl erhöhen. Dies bedeutet, dass die Zinssätze in den nächsten Jahren, wenn nicht länger, nahe Null bleiben und die quantitative Lockerung auf unbestimmte Zeit fortgesetzt wird.

Für viele ist dieser Ansatz nicht intuitiv, insbesondere inmitten eines der produktivsten QE-Anfälle, die die Welt je erlebt hat. In den USA hat QE zu einer 75% igen Verlängerung der Fed-Bilanz geführt, die von 4 Billionen US-Dollar im März auf 7 Billionen US-Dollar Ende August gestiegen ist.

Die Bilanz der US-Notenbank. Quelle: Federal Reserve

Laut Mike Wilson, dem führenden US-Aktienstrategen von Morgan Stanley, erhebt die Inflation infolge eines Ansturms unkonventioneller Fiskal- und Geldpolitik bereits ihren hässlichen Kopf – nur nicht unbedingt durch konventionelle Maßnahmen.

"Während wir wahrscheinlich noch einige Quartale, wenn nicht sogar Jahre, große Ungleichgewichte in der Realwirtschaft erleben werden, hat der stärkste Frühindikator für die Inflation bereits seine Hand gezeigt – die Geldmenge oder M2", schreibt Wilson.

Nach Angaben der St. Louis Fed ist die M2-Geldmenge, eine Summe aus Bareinlagen, Spareinlagen, Geldmarktpapieren und Investmentfonds, im Jahr 2020 um fast 20% gestiegen. Im Vergleich zur letzten Rezession – in Der M2 stieg zwischen 2007 und 2009 in zwei Jahren um 13% – die Besorgnis ist leicht zu erkennen.

M2 Geldbestand. Quelle: FRED

Ein solcher Angebotsschock dürfte sich negativ auf den Wert des US-Dollars auswirken. Tatsächlich sank der Greenback bereits Ende August nach einem vierten Monat in Folge mit Verlusten auf ein Zweijahrestief. Analysten beschuldigten die zurückhaltende Wiederholung der Fed.

Niedrige Zinsen führen oft zu einem schwächeren Dollar. Während höhere Zinssätze ausländisches Kapital anziehen, eine zusätzliche Nachfrage verursachen und damit den Wert und die Wechselkurse stärken, gilt das Gegenteil für sinkende Zinssätze. Weniger ausländische Zinsen und ein niedrigerer Wechselkurs führen zu einer Verringerung von Nachfrage und Wert.

Ein geschwächter Dollar führt wiederum zu einer realen Inflation, da Preise und Kaufkraft aus dem Gleichgewicht geraten.

Absicherung der Inflation

Mit dem Beginn der Inflation beginnen die Anleger zu klugen und wenden sich stattdessen inflationären Absicherungsgeschäften wie Gold und Bitcoin zu. Anfang Mai trat der Wall Street-Star Paul Tudor Jones in den Bitcoin-Markt ein und ermutigte seine Investoren, dasselbe zu tun:

"Letztendlich besteht die beste Strategie zur Gewinnmaximierung darin, das schnellste Pferd zu besitzen. Wenn ich gezwungen bin, Prognosen abzugeben, ist meine Wette Bitcoin."

Für Jones ist eine Investition in Bitcoin in der „unorthodoxsten Wirtschaftspolitik der modernen Geschichte“ von entscheidender Bedeutung.

Jones 'bedeutender Streifzug verursachte einen Dominoeffekt, und bald traten andere in den Kampf ein.

In den Massenexodus von Fiat war MicroStrategy einbezogen – das größte börsennotierte Business-Intelligence-Unternehmen der Welt. Das Unternehmen setzte 250 Millionen US-Dollar auf Bitcoin, übernahm es als Treasury-Reserve-Asset und begründete, ähnlich wie Jones, dass das Asset nicht nur eine „angemessene Absicherung gegen Inflation“ darstellte, sondern auch die Aussicht auf höhere Renditen als das traditionelle Halten Vermögenswerte.

Aber während die Voraussetzungen für Inflation und Fiat-Erosion geschaffen werden können, befindet sich Amerika weiterhin in einer weiteren schweren Krise: den tiefsten Rezessionen, die jemals verzeichnet wurden. Im Juli schrumpfte die US-Wirtschaft um 33%. Erschwerend kam hinzu, dass der Rekordeinbruch durch himmelhohe Arbeitslosenzahlen noch verstärkt wurde.

US-Arbeitslosenzahlen. Quelle: Handelsökonomie

Zusammengenommen drohen diese Faktoren eine Art Inflation hervorzurufen, die seit Jahrzehnten nicht mehr beobachtet wurde – eine tödliche Verschmelzung von schleppendem Wachstum, Inflation und Arbeitslosigkeit, die auch als Stagflation bezeichnet wird.

Ein Begriff, der erstmals in den 1970er Jahren von Ökonomen geprägt wurde: Stagflation – ein Portmanteau der Stagnation, d. H. Des Wirtschaftswachstums und der Inflation einer Nation – könnte Bitcoin noch mehr Raketentreibstoff liefern. Warum? Denn inmitten von Zinssenkungen und QE verhält sich Bitcoin wie digitales Gold.

Physisches Gold etablierte sich zwischen 1970 und 1980 als tragfähige Absicherung gegen Stagflation. Es ging praktisch vertikal und fügte innerhalb des Jahrzehnts 1.800% bis zum Höchststand hinzu.

Goldpreis seit 1970. Quelle: Makrotrends

Für viele befindet sich Bitcoin auf dem gleichen Weg, tritt in die Fußstapfen von Gold und verwandelt sich in eine ähnliche Makro-Absicherung. Sogar die Analysten von Bloomberg haben Bitcoin im April Glauben geschenkt, was darauf hindeutet, dass die Performance von 2020 BTC von einem risikobehafteten spekulativen Vermögenswert auf die „Goldversion des Kryptomarkts“ umgestellt hat.

Bitcoin hat wohl mehr als bewiesen, dass es sich lohnt, den Mantel seines Vorgängers zu übernehmen.

Seit dem systemischen Zusammenbruch, der sich im März über das gesamte Finanzspektrum ausgewirkt hat, hat sich Bitcoin um 160% erholt und erreicht Höchststände, die seit fast zwei Jahren nicht mehr erreicht wurden. Und dies größtenteils unter dem Einfluss einer unkonventionellen Geld- und Fiskalpolitik.

Bitcoin / USD. Quelle: Handelsansicht

Angesichts der hartnäckigen Verpflichtung der Fed zu ihrer zurückhaltenden Haltung, der QE und den allgegenwärtigen Zinssätzen scheinen Fiat-Abwertung und Inflation unvermeidlich. Und beide sind ein Segen für Bitcoin.

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