WallStreetBets sind da, um zu bleiben

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Derzeit löst sich an der Wall Street ein Hedge-Fonds-Drama auf, da erfahrene Hedge-Fonds von „Amateuren“ aus ihren Short-Positionen verdrängt werden. Ausnahmsweise haben Einzelhändler die Wall Street in ihrem eigenen Spiel besiegt und gewinnen bei weitem.

Alles begann mit „WallStreetBets“ – einer Subreddit-Gruppe, die wie ein Handelsforum fungiert, in dem die Teilnehmer Aktien, Optionen und Tipps und Geschichten zum Börsenhandel diskutieren. WallStreetBets wurde vor acht Jahren gegründet und zählte rund zwei (2) Millionen Mitglieder, aber das hat sich in der vergangenen Woche verdoppelt.

Alles begann mit einer Firma namens GameStop (Ticker $ GME), einer Lieblingsaktie für Hedgefonds, die auf den Leerverkauf von Aktien spezialisiert sind. Beim Leerverkauf einer Aktie ist der Verkäufer verpflichtet, 100% der Investition zu tätigen, falls die Aktie auf Null geht – im Klartext, wenn das Unternehmen pleite geht oder bankrott geht.

Das Problem für die meisten dieser Hedgefonds ist, dass WallStreetBets beschlossen hat, die andere Seite des Handels zu übernehmen. Und der Unterschied ist enorm – während die Verluste bei Long-Positionen auf den Abwärtstrend beschränkt sind (z. B. kann die Aktie nicht unter Null fallen), sind die Verluste für die Leerverkäufer unbegrenzt nach oben begrenzt.

So geht's – es gibt sowohl einen Short Squeeze als auch einen Gamma Squeeze im Spiel, eine tödliche Kombination für Leerverkäufer.

Was ist ein kurzer Druck?

Wenn Leerverkäufer gegen eine Aktie wetten, leihen sie sich Aktien von den Brokern mit dem Versprechen, die Aktien in Zukunft zurückzugeben. Ziel ist es, einen Gewinn zu erzielen, wenn der Aktienkurs sinkt.

Wenn beispielsweise ein Leerverkäufer eine Aktie zu 50 USD verkauft und der Preis auf 40 USD steigt, kann der Verkäufer beschließen, Gewinn mitzunehmen. Zu diesem Zweck schließt der Leerverkäufer die Leerverkaufsposition, indem er die Aktien an die Broker zurückgibt und einen Gewinn von 10 USD aus der Differenz erzielt.

Aber was ist, wenn der Preis steigt und nicht fällt? Hier kommt ein kurzer Druck ins Bild.

Nehmen wir an, der Aktienkurs steigt von 50 auf 100 US-Dollar. Wenn der Leerverkauf des Short-Vermögenswerts schnell ansteigt, muss der Leerverkäufer die Short-Positionen decken, indem er die Aktien am Markt kauft und an die Broker zurückgibt. Genauer gesagt, der Leerverkäufer fügt dem Feuer Treibstoff hinzu, und so steigt der Preis weiter an.

Mit anderen Worten, der Leerverkäufer ist gezwungen, den Handel zu verlassen, indem er die Aktien kauft, um ihre Shorts abzudecken. Im Fall von GameStop hat die WallStreetBets-Gruppe gestern ein Mark-to-Market-Loch in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar in den Taschen von Leerverkäufern generiert. Und das war erst gestern.

Der epische Short Squeeze profitierte auch von einer anderen Sache, die bei Hedge Funds schief gelaufen ist – einem Gamma Squeeze.

Was ist ein Gamma Squeeze?

Ein Gamma-Squeeze gehört zur „dunklen“ Welt des Derivatehandels. Warum dunkel? Weil Derivate für die große Finanzkrise 2008-2009 verantwortlich waren. Eines der Prinzipien, für die WallStreetBets-Mitglieder stehen, ist: Wie kommt es, dass Investmenthäuser nach der Krise gerettet wurden, während der reguläre Joe die Rechnung bezahlte? Und jetzt werden dieselben Waffen verwendet, um die Reichen an der Wall Street zu „bestrafen“.

Bevor auf den Gamma-Squeeze eingegangen wird, ist zu erwähnen, dass dies ein Phänomen ist, das zum Optionshandel gehört. Optionen sind Derivate, die aufgrund der Bewegung des Basiswerts schwanken (d. H. Der Aktie, die von Hedgefonds gekürzt wurde). Die Sache mit diesen Optionen ist, dass sie zwar zu einem anderen Markt gehören, aber indirekte Auswirkungen auf den tatsächlichen Börsenkurs des zugrunde liegenden Vermögenswerts haben. Hier ist, wie.

Optionen sind entweder call oder put. Wenn Sie eine Put-Option kaufen, erwarten Sie, dass der Preis des Basiswerts fallen wird. Wenn Sie eine Call-Option kaufen, erwarten Sie einen Anstieg. Denken Sie daran, dass dies nichts anderes als Verträge sind und die Kosten für den Abschluss des Vertrags als Prämie bezeichnet werden.

Wenn Sie jedoch eine Call-Option kaufen (d. H. Erwarten, dass sich der Markt nach oben bewegt), muss Ihnen jemand diese Option verkaufen und den Market-Maker vorstellen. Der Market Maker denkt zweimal über das Risiko nach, das er hat, insbesondere wenn sich der Kurs der Aktie tatsächlich nach oben bewegt. Daher wird der Market-Maker sein Engagement absichern, da der Market-Maker einen Verlust erleidet, wenn der Preis über den Basispreis steigt.

Um sich gegen ein solches Szenario abzusichern, betritt der Market Maker den tatsächlichen Markt und kauft einige Aktien für sich. Je mehr der Preis steigt, desto mehr kauft auch der Market Maker. Dies ist die indirekte Auswirkung eines Optionskontrakts auf den tatsächlichen Preis des Basiswerts.

Market Maker verwenden das Delta, ein Maß dafür, wie stark sich der Preis eines Optionskontrakts im Verhältnis zu einer Bewegung des tatsächlichen Bestands um einen Dollar bewegt. Gamma repräsentiert die Änderungsrate. Je mehr Delta und Gamma bei einem Gamma-Squeeze steigen, desto mehr ist der Market Maker gezwungen, die Aktie am Markt zu kaufen.

Aufschlüsselung einer Squeeze-Timeline

Alles beginnt damit, dass jemand (d. H. Hedgefonds) auf der Short-Seite eines Unternehmens engagiert ist. Wenn andere Händler der Meinung sind, dass das Unternehmen mehr wert ist als der aktuelle Preis, entscheiden sie sich möglicherweise für den Kauf der tatsächlichen Aktie, den Kauf von Call-Optionen oder für beides.

Mit jedem Anstieg des Aktienkurses um 1 USD leiden die Leerverkäufer sowohl unter einem Short Squeeze (Leerverkäufer müssen die Aktien kaufen, um sie an die Broker zurückzugeben) als auch unter einem Gamma Squeeze (Market Maker müssen die Aktie kaufen, um sich abzusichern gegen das Risiko der Ausübung der Option im Geld).

Was bedeutet das für Investoren?

Plötzlich regiert der Einzelhändler den Markt. Wenn 2 Millionen Händler mit kleinen Konten gemeinsam handeln, agieren sie wie ein riesiger Fonds für sich, mit enormem Kapital und enormen Ressourcen.

Anleger sollten sich darum kümmern, denn zum ersten Mal könnten Einzelhändler den Aktienmarkt dauerhaft verändern. Wir stehen möglicherweise am Beginn einer neuen Ära des Investierens, in der sich die Macht von Institutionen auf Einzelpersonen verlagert.

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