Wertspeicher oder nicht Wertspeicher? Drei Berichte belasten Bitcoin

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Quelle: Adobe/ekostsov

Drei aktuelle Berichte haben erneut gezeigt, dass die populäre Erzählung rund um Bitcoin (BTC) als „digitales Gold“, ein sicherer Hafen, nicht so einfach ist und die Jury in dieser Frage noch offen ist.

Analysten bei Goldman Sachs, Arca, und Bloomberg Intelligence diskutierten BTC als Wertaufbewahrungsmittel, sicherer Hafen oder defensiver Vermögenswert aus verschiedenen Perspektiven. Einige argumentierten, dass Bitcoin und Gold nicht unbedingt vergleichbar seien und dass BTC keineswegs ein defensiver Vermögenswert sei, während ein Analyst einen Bullen am Horizont für diesen „kommenden digitalen Reservewert“ sieht.

Wieder Volatilität

Auch wenn BTC ein Konkurrent anderer Krypto-Assets ist, ist es kein direkter Konkurrent von Gold, und der Grund ist seine oft zitierte Volatilität, argumentierten Analysten des US-Investmentbanking-Riesen Goldman Sachs in einer Notiz, wie der Market Insider berichtet.

Sie fügten hinzu,

„Gold konkurriert mit Krypto im gleichen Maße wie mit anderen riskanten Vermögenswerten wie Aktien und zyklischen Rohstoffen. Wir betrachten Gold als defensiven Inflationsschutz und Krypto als Inflationsschutz gegen Risiko.“

Bitcoin-Volatilitätsdiagramm:

30-tägige BTC/USD-Volatilität. Quelle: buybitcoinworldwide.com

Unterdessen ist Gold historisch gesehen auch nicht der stabilste Vermögenswert.

Goldpreisdiagramm:

Quelle: macrotrends.net

Darüber hinaus verhindert der Wettbewerb zwischen Bitcoin und Ethereum (ETH) sowie mit anderen Vermögenswerten, dass jeder von ihnen zu einem Vermögenswert wird, den Investoren als sicher ansehen würden, so die Analysten.

Angesichts der Tatsache, dass Ethereum die beliebteste Smart-Contract-Plattform ist, sieht die ETH „derzeit wie die Kryptowährung mit dem höchsten realen Nutzungspotenzial aus“ und eine, die „Bitcoin schließlich als Top-Kryptowährung überholen könnte“, fügten sie hinzu. Was Bitcoin trotz seiner „stärkeren Marke“ fehlt, sind bestimmte reale Anwendungsfälle. Apropos reale Anwendungsfälle, heute Zahlungsriese Visa gaben an, dass ihre Verbraucher in den ersten sechs Monaten des Jahres weltweit Kryptowährungen im Wert von mehr als 1 Mrd. USD für Waren und Dienstleistungen über die kryptoverbundenen Karten von Visa ausgegeben haben.

Bitcoin ist einer der schlechtesten Performer des Jahres

„Bitcoin ist kein „defensiver Vermögenswert“, auch nicht innerhalb digitaler Vermögenswerte“, schrieb Jeff Dorman, Chief Investment Officer (CIO) der US-amerikanischen Investmentverwaltungsfirma Arca. Defensive Vermögenswerte bestehen aus stabileren Anlagen mit konstanteren Renditen – sie bergen tendenziell ein geringeres Risiko und generieren langfristig eher eine niedrigere Rendite in Form von Einkommen, sagte Dorman und fügte hinzu: „Das beschreibt Bitcoin sicher nicht… überhaupt."

Während erwartet wird, dass defensive Vermögenswerte wie Versorgeraktien, Gesundheitswerte und US-Staatsanleihen unabhängig vom Konjunkturzyklus gut abschneiden werden, und es gibt Unternehmen und Projekte in der Branche für digitale Vermögenswerte, die diese Eigenschaften aufweisen, aber Bitcoin ist laut Dorman keines von ihnen.

„Diese Erzählung, dass Bitcoin das defensive Asset innerhalb digitaler Assets ist, ist noch schockierender, wenn man bedenkt, dass Bitcoin eines der am schlechtesten abschneidenden digitalen Assets YTD ist [year-to-date] bei weitem, und es bleibt weiterhin hinter jedem Aufschwung zurück (wie letzte Woche), während es in Stressphasen im Einklang mit der Anlageklasse zurückgeht“, sagte er. „Das Einzige, wogegen Bitcoin sich zu verteidigen scheint, sind Gewinne.“

Um 10:49 UTC wurde BTC bei 34.701 USD gehandelt. Es stieg an einem Tag um 2 %, in einer Woche um 3,5 % und im Jahresverlauf um 20 %. Im Vergleich dazu handelte ETH bei 2.380 USD oder 5% höher als gestern und fast 10% höher als vor einer Woche. Es erholte sich um 222% YTD.

Um seinen Standpunkt klarzumachen, verglich Dorman Bitcoin, das „von China, ESG, prominenten CEOs negativ unter Druck gesetzt wird. GEFÜTTERT Regimewechsel und regulatorischer Druck“ auf dezentralisierte Finanztoken (DeFi) wie SUSHI mit einer Dividendenrendite von 14 %, die unabhängig vom Marktzyklus jeden Tag Einnahmen und freien Cashflow verbucht, und Gaming-Token wie Axie Infinity (AXS), die „exponentiell wachsende Einnahmen“ aufweisen , hat Eigenkapitalunterstützung dahinter, und der Token ist explizit durch das Bilanzvermögen des Unternehmens unterlegt.“

„Dezentrale Reserve und Wertaufbewahrung“

Während die beiden vorherigen Analysten gewisse Ähnlichkeiten in ihren Meinungen zum Ausdruck brachten, scheint Bloomberg Intelligence auf der anderen Seite dieser Debatte zu stehen.

Bitcoin scheint auf dem besten Weg, eine weltweit akzeptierte dezentrale Reserve und Wertaufbewahrung zu werden, sagte Mike McGlone, Bloomberg Intelligence Senior Commodity Strategist, und fügte hinzu:

„Scheinbar unaufhaltsam und konkurrierend sind die fortschreitenden Maßnahmen der Geldmenge und des Schuldenstands in den meisten Ländern ein Wettlauf, bei dem Gold und seine neue digitale Version Bitcoin eine Absicherung bieten. <...> Die abnehmende Menge gegenüber der Neigung von Währungen, im Laufe der Zeit abzuwerten, und der beträchtliche Geldbetrag, der in das System gepumpt wird, ist eine solide Grundlage für die Preissteigerung von Bitcoin.“

Darüber hinaus, argumentierte er, könnte Bitcoin mehr als eine digitale Version von Gold sein. Der potenzielle Weg von BTC besteht darin, das 100-fache einer Unze Gold zu stabilisieren und seine Volatilität seinen Abwärtstrend fortzusetzen.

Apropos, die sinkende Volatilität sowie ein steigender Kursverlauf werden der fortgesetzten Migration von Bitcoin in den Mainstream folgen. „Die Bitcoin-Volatilität ist zu Beginn des zweiten Halbjahres gut aufgestellt, um ihren im Allgemeinen seit Kindertagen rückläufigen Kurs fortzusetzen“, sagte McGlone und fügte hinzu, dass Teilzuweisungen an BTC eine umsichtige Ergänzung des Portfolios von Anleihen mit niedriger Rendite sein könnten.

Der Kryptomarkt tritt wahrscheinlich in der zweiten Jahreshälfte in eine erwachsenere Phase ein. Laut dem Analysten hat „Bitcoin zu Beginn des zweiten Halbjahres in Unterstützungsschichten zurückgekehrt“, wobei die Wahrscheinlichkeit dafür besteht, dass es den Aufwärtstrend wieder aufnimmt, möglicherweise mit einem gewissen makroökonomischen Antrieb durch niedrigere Anleiherenditen.

„Wenn die US-Finanzministerium lange Anleihen halten sich unter der 2%-Schwelle, Bitcoin und Gold sind gut gerüstet, um führende 2H-Performer zu werden – Einbrüche im 2Q könnten sich als Pausen in anhaltenden Bullenmärkten erweisen. <...> Sinkende Renditen bedeuten weniger Wettbewerb um Wertaufbewahrungsmittel wie Gold und sollten die Preisfindungsphase des kommenden digitalen Reservewerts Bitcoin verbessern.“

Er fügte hinzu, dass die Hauptfaktoren, die BTC im zweiten Quartal unter Druck gesetzt haben, wie Energieverbrauchsprobleme, Chinas hartes Durchgreifen und verzögerte US-Exchange Traded Funds (ETFs), alle „vorübergehend sind und ihre Lösung auf längere Sicht ziemlich bullish“ wäre .“
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