Zwei Gründe, warum der Bullenmarkt von Crypto kommt

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Anil Lulla ist Mitbegründer und COO von Delphi Digital, einem Forschungsunternehmen, das sich der Weiterentwicklung des Kryptomarktes widmet.

In den letzten Monaten haben mindestens vier Crypto-Hedge-Fonds geschlossen. Es gab jedoch nie einen besseren Zeitpunkt für Institutionen, sich in diesem Sektor zu engagieren.

Trotz einer beispiellosen globalen Pandemie, die nahezu jede große Volkswirtschaft der Welt verwüstet, haben Investoren in den letzten Monaten sowohl auf dem traditionellen als auch auf dem Kryptomarkt eine Menge Geld verdient. Wenn es um Letzteres geht, ist dies nur der Anfang für diejenigen mit der Disziplin, nach unterschätzten Möglichkeiten in dieser schnelllebigen Branche zu suchen.

Der eingehende Bullenmarkt für Krypto wird völlig anders aussehen als der letzte. Vor allem, weil es in den nächsten 12 bis 18 Monaten nicht nur einen, sondern zwei verschiedene Bullenmärkte gleichzeitig gibt.

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Eine davon ist die Rotation des Kapitals von Zombie-Projekten zu Protokollen, bei denen das zugrunde liegende Produkt tatsächlich verwendet wird und Wert gewinnt. Selbst ohne einen Zufluss von neuem Kapital oder neuen Benutzern ist immer noch zu viel Geld in Geisterprotokollen gebunden, von denen viele die heutigen Large-Cap-Namen dominieren.

Nach dem letzten Bullenmarkt blieben uns viele Projekte übrig, die nur durch Spekulationen genutzt wurden. Sie konzentrierten sich mehr auf Marketinganstrengungen als auf die eigentliche Produktentwicklung.

Nehmen Sie zum Beispiel XRP. Es ist der König der wertlosen Altmünzen aufgrund seiner Fähigkeit, sehr wenig bis gar keinen Wert zu gewinnen, selbst wenn die Adoption explodiert. Selbst nach dem Gemetzel von Mitte März hatte es noch einen Gesamtmarktwert nördlich von 6 Milliarden US-Dollar und handelt derzeit nahe 13 Milliarden US-Dollar. Stellars natives Vermögen (XLM) liegt mit fast 2 Milliarden US-Dollar immer noch unter den Top 15. NEO, ein weiteres gefeiertes Projekt im ICO-Bullenlauf, das noch nicht umgesetzt wurde, hat eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar.

Es gibt einen wichtigen Unterschied zwischen der Annahme – oder dem "Erfolg" – eines bestimmten Protokolls und dem Wertpotenzial, das sich aus dem nativen Token ergibt. Aber wie ich bereits geschrieben habe, hat die Umverteilung des Kapitals weg von den Zombie-Protokollen bereits begonnen.

Die „Kryptotouristen“ des letzten Bullenmarktes wurden durch Inaktivität vertrieben, während die anfänglichen Münzangebote und Token-Projekte, auf die sie Geld geworfen haben, geschlossen werden. Dezentrales Finanzwesen (DeFi) übertrifft Alts, und Investoren fordern jetzt richtig gestaltete Systeme, die tatsächlich zum breiteren Krypto-Ökosystem beitragen.

Die Geschwindigkeit, mit der diese Projekte innovativ sind und sich an neue Marktbedingungen anpassen, macht sie äußerst dynamisch. Sie zeigen den Vorteil der Open Source-Entwicklung gegenüber herkömmlichen Top-Down-Methoden. Square hat möglicherweise ein unglaubliches Team, das an allen Fronten großartige Arbeit geleistet hat (z. B. Cash App und Square Terminals). Aber selbst es kann nicht mit der Optionalität von DeFi-Protokollen mithalten. Nachdem die DeFi-Basisteile gelegt wurden, wird der Sektor eher zu einem Ökosystem als zu einer Branche mit einer Reihe verschiedener Startup-Teams.

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DeFi sieht heute ganz anders aus als noch vor einigen Monaten. Letztes Jahr um diese Zeit gab es nur vier DeFi-Projekte in den Top 100 der Krypto-Projekte nach Marktkapitalisierung – Maker, 0x, Augur und Ren. Heute gibt es 11 mit Aave, Synthetix, Compound, Kyber, Kava, Bancor und Loopring.

Ich gehe davon aus, dass es nächstes Jahr um diese Zeit mindestens 25 in den Top 100 geben wird. Das ist eine Menge Umverteilung des Kapitals, auch ohne dass ein Zufluss von neuem Geld hereinkommt.

Der zweite Bullenmarkt wird von dem üblichen Verdächtigen Bitcoin angeführt. Da politische Entscheidungsträger auf der ganzen Welt weiterhin pandemiebedingte wirtschaftliche Erleichterungen bieten, wird das langfristige Wertversprechen von Bitcoin als Absicherung gegen die Abwertung von Fiat-Währungen immer stärker. Die Umstände konvergieren, um uns auf genau die Art von Weltkrypto zu beschleunigen, für die sie entwickelt wurden.

Kurzfristig könnten nichtstaatliche knappe Vermögenswerte (d. H. BTC und Gold) durch einen erhöhten deflationären Druck in Frage gestellt werden. Aber solche Bedingungen würden die politischen Entscheidungsträger zweifellos dazu zwingen, noch größere finanzielle Erleichterungen zu gewähren, was unsere Überzeugung in Bezug auf das langfristige Wertversprechen von Bitcoin als Absicherung gegen die Abwertung der Fiat-Währung noch verstärkt.

Wir sahen eine konsequente Fehlallokation von Kapital, bei der Unternehmen zu unhaltbaren Bewertungen in Runden folgten.

Als meine Partner und ich Jobs im traditionellen Finanzwesen verließen, um ein Krypto-Forschungsunternehmen zu gründen, wussten wir, dass wir früh dran waren, aber wir konnten nicht anders, als zu spüren, dass hier etwas wirklich Revolutionäres geschah: eine Ära bestimmende Gelegenheit, die mit dem Aufkommen des Internet. Zwei Jahre später, nachdem er so viel Zeit damit verbracht hatte, interessante Protokolle genau zu verfolgen, hat sich diese Vermutung in eine eiserne Überzeugung verwandelt. Genau aus diesem Grund verdoppelt unser Team unser Engagement für die Branche.

Letzte Woche haben wir Delphi Ventures offiziell angekündigt, eine neue Abteilung unseres Unternehmens, die sich darauf konzentrieren wird, den vielversprechendsten Projekten in diesem Bereich langfristiges finanzielles und intellektuelles Kapital zur Verfügung zu stellen.

Im Großen und Ganzen sahen wir eine konsequente Fehlallokation von Kapital, bei der Unternehmen zu unhaltbaren Bewertungen für Pre-Launch-Projekte in Runden folgten, ohne einen klaren Weg zur Wertschöpfung und ohne berechtigten Einsatz dieser Kapitalbeträge. Auf der anderen Seite haben wir aufgrund unserer Forschung Projekte im Frühstadium mit äußerst vielversprechenden Ideen identifiziert, von denen wir glaubten, dass sie unterfinanziert sind.

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Im Nachhinein ist es leicht zu sagen, dass die in der letzten Phase des Marktüberflusses getätigten Investitionen zum Scheitern verurteilt waren, aber die Standards der Branche haben sich verschoben.

Der Grundstein für die Basisinfrastruktur der dezentralen Wirtschaft wird gerade gelegt. Die Zusammensetzbarkeit zwischen Projekten ermöglicht es Teams, viel schneller als herkömmliche Softwareunternehmen zu iterieren, und eröffnet künftige Experimente.

Mein Partner Medio Demarco hat es letztes Jahr am besten gesagt, als twittern dass es ein größeres Risiko war, im traditionellen Finanzwesen zu bleiben, als sich auf Krypto einzulassen.

Schließlich erwarte ich, dass hochkarätige Tech-Investoren wie Chamath Palihapitiya und Mark Cuban, die in der Vergangenheit Interesse an Krypto bekundet haben, tiefer gehen und Meister des Sektors werden. Ab diesem Wochenende hatten die 100 größten DeFi-Projekte eine Marktkapitalisierung von ~ 7,3 Milliarden US-Dollar. Die Gesamtmarktkapitalisierung für Krypto beträgt rund 370 Milliarden US-Dollar. Es ist verrückt zu glauben, dass DeFi weniger als 2% davon verdient.

Mondhemd
Anil Lulla, COO von Delphi Digital, glaubt, dass der Kryptomarkt kurz vor dem Eintritt in einen Bullenmarkt steht.
Quelle: Anil Lulla

In diesem Sinne wollte ich ein Geheimnis mit Ihnen allen teilen. An der Spitze der Blase 2017 gab mir ein Freund ein Hemd als Witz. Es heißt "Mond: Der Moment, in dem die Krypto-Marktkapitalisierung eine Gesamtmarktkapitalisierung von 1 Billion USD erreicht." Ich kann mich nicht erinnern, ob ich es jemals getragen habe (mich selbst absichern, falls ein Foto ausläuft), aber da diese beiden Crypto Bull-Märkte zusammenlaufen, denke ich, dass ich möglicherweise früher beim Tragen erwischt werde, als ich ursprünglich gedacht hatte.

Offenlegung

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